文．莊孟翰

淡江大學產業經濟系副教授

德明財經科技大學客座教授

中華民國不動產交易安全策進會第二、三屆理事長

Q:永春都更案的挫敗，讓都更議題再度引發爭議，回到都更本意，「加速改善台灣房屋老舊問題」，但其初衷卻在龐大利益糾葛當中逐漸被模糊，既然民辦都更屢遭質疑詬病，那由社區住戶自動自發整合推動的「自主更新」呢？自主更新最大好處是由原住戶主導，中間沒有實施者瓜分利益問題，但是否就此無後顧之憂，請教莊教授的意見？

A:事實上，不論是民辦都更或自主都更，都得克服龐大的「資金」、「專業技術」及「人性弱點」三道大關卡。現階段「公辦都更」，先撇開大面積開發整合困難問題，即使是地方政府先掏腰包協助，在動輒數百甚至上千萬的前置費用來說，往往也會面臨窒礙難行的困擾，否則柯文哲市長上任之後屢屢提到的一二六四戶南機場國宅公辦都更，豈不早已動工興建？

至於「民辦都更」，則是由民間不動產業者自行整合，在有利可圖的市場機制下運作，因此在景氣榮景推升房價上漲階段，自然會有建商展現高度整合意願，現階段市場上大多以民辦都更為主，也正因此而引發諸多爭議。

前置費用從何而來？

希望肥水不落外人田，索性推動「自己的錢自己賺」的自主更新，但實務上自主更新並不是這麼一句話就可以輕易啟動。首先，會遭遇「前置費用」的籌措問題，既然自行推動，那又由誰來擔任主事者，負責整合所有意見？另外，都更初期除開會通知等相關細節之外，也需聘請專業地政士查閱產權、估價師估價、建築師規畫設計草圖以及都更計畫書撰寫、印製等，若以一個最基本的都更個案推算，前置成本先花費二至三百萬元並不算多。

然而，自主更新要處理的繁雜瑣事不少，只要當中一出現住戶意見分歧，主事者極易遭受誤解，經常會被其他住戶懷疑積極推動整合動機不單純，甚至懷疑是否與建商掛鉤，或另有暗盤，最常見者譬如獲贈裝潢建材等「後謝」。

由於都更整合過程複雜繁瑣，當討論越深入便越需要更多的專業協助，若屬民辦都更，實施者既是建商，背後即有一系列的協力廠商全力配合，默契較佳、速度較快，所費成本必然較低。但自主更新則不同，凡事都需要親力親為，而其中最令人困擾的是如何自行發包，包括地政士、估價師、建築師、營造廠、融資貸款等，即使全部發包完成，究應由誰負責執行、監督？

另外，興建完成之後的保固責任等，必然又是一大問題；此時建議可循代理實施者方式尋求協助，例如都更協會等，目前新北市政府已儲備數百位都市更新推動師，相信未來一定可以為龐大的都更戶提供必要的協助。至於前置費用，建議由容積獎勵回饋金成立都市更新公共基金予以補助，專款專用。

法令解釋不清 都更最大障礙

都更推動之困難，在於一般人對於繁雜法令不甚瞭解，以正義國宅都更案為例，如附表所示，「ΔF1-ΔF6：申請容積獎勵專案」來看，包含(1)ΔF0：法定容積。(2)ΔF3：更新時程獎勵。(3)ΔF5-1：考量與鄰近地區建築物之量體、造型、色彩、座落方位互相調和之建築設計、無障礙環境、都市防災。(4)ΔF5-3：供人行走之地面道路或騎樓。(5)ΔF5-5-1：至少包括一個以上完整街廓。(6)ΔF5-5-2：更新單元面積規模。(7)ΔF5-6：符合綠建築標章(銀級)。

上述七項即為申請容積獎勵合計，再加上容積移轉專案，才是可建築容積總計面積。

姑且不論其中之複雜程度，單就名詞定義之解說與因應對答，就會難倒不少第一線的整合人員。

一坪換幾坪？ 住戶聽得霧煞煞

然而，並不是所有都更案都會符合條件而申請容積獎勵，更何況必須經都更處審查完成，才能確定容積獎勵百分比，對於一個動輒數十億的都更案，身為守門人的審查委員自然會嚴格把關，對想隱瞞、提出不符合專案蒙混過關者絕對不會輕易放行，主要原因在於誰都不願冒被釘子戶提告的風險。至於哪些專案可以符合申請規範，也非一般人迅可據以判斷，這也是當前所有都更案普遍面臨的一大難題。

至於一坪換幾坪？如何計算？回到當初士林文林苑爭議，主要在於都更前舊有建物只有兩層樓，都更後為地下三層、地上十五層，共十八層樓的建物，文林苑不同意戶認為，當兩層樓改建為十八層樓，都更後應可蓋回九倍量體(2:3+15=1:9)，但建商僅給住戶三倍，因此不同意戶才會認為不合理而一再抗爭。

通常整合之初住戶與建商大致會先以六：四比例試算，再依房價與容積獎勵值調整，至於該案最主要的癥結點，還是在於究應依樓層數還是建築面積計算分屋比例？有關這一點相信還是有不少都更戶或年長者無法充分瞭解，更甭談舊屋原依建蔽率興建與新屋依容積率計算的實質意涵與差異。

因為分配不均而導致紛爭不斷，原住戶便亟思以自主更新方式推動都更，便可以省下實施者從中賺取的暴利，但想要自己賺回這筆錢，非想像中容易。

分回比例與共同負擔費用息息相關

這當中就牽涉到景氣、估價、房價、共同負擔比例與分屋比例的連動影響，亦即當實施者的利潤歸零，共同負擔比例大幅降低，分回比例必然隨之大幅提升，反之亦然。

由於房價及估價的變動與景氣直接關聯，這又是當中較易受人質疑之所在，假設景氣好、房價高，多出來的建築面積售出金額足以支付工程款時，共同負擔費用便可降低，則都更戶分回比例隨之提升。但就現階段而言，在固定成本比例不變情況下，景氣又明顯衰退，因此部分建商紛紛打退堂鼓，尤其是在機會成本考量下，深恐風險太高而選擇退出。

都更還有一項讓人不易理解的「信託」環節，對於都更要辦理信託一事，有些住戶始終無法認同，總認為一旦資產辦理信託即形同抵押，財產遭到凍結而降低都更意願。事實上，信託的用意良善，對於動輒數十億的建案，如果沒有信託把關，真不知有哪一家銀行會予以融資貸款，此外，更不容都更戶之間有任何產權問題而延宕進度，更何況信託還兼具「續建」功能。

事實上，信託係對全體住戶提供保障，都更要求信託，交由銀行處理，確保在營建的過程中不被干擾，試想一個都更案動輒上百戶，例如永春案，一旦辦理信託，都更戶所有資產便不能異動，若是營建過程遇到問題，譬如建商倒閉等，便能啟動履約保證機制而發揮「續建」功能。

景氣變動 預期利潤變為負債

錢的問題總是都更難以迴避之處，自主更新更是如此，從開始整合到權利變換歷時七至八年，期間倘若景氣榮景房價高懸，總還會有利潤誘因，惟一旦景氣逆轉房價下跌，都更戶得再自掏腰包補足工程款。

另外，如果分不回原面積，還會面臨買回不足面積的找補問題，而這又會衍生要以每坪多少價位賣給原住戶的議題，以及要打幾折才算合理。綜上所述，都更戶很可能會從原本沒有負擔，卻因參與都更而變成負債，任誰都可能會因此而心生不滿。

除都更戶間的問題外，其實更為難解的是「茶壺裡的風暴」，譬如原本僅剩長子在家與父母同住，一旦面臨都更利益分配，原本不常聯繫的兄弟姊妹就會一一現身表示意見，爭奪都更權利分配，一般常見老大主張平時由他奉養父母，不同意均等分配而爭執不休，實務上因家務事喬不攏而導致都更停滯的例子比比皆是。

綜上所述，都還只是都更N+1個問題的鳳毛麟角，自主都更即便少了建商居中牟利，但其他繁雜瑣事依舊不能免，因此要使自主都更順利推動，是否可導引委由代理實施者代勞，亦是相當值得深思之一大課題。

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(來源:《理財周刊》 888期)
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訂購盒繼快閃購物後成為最熱門的新興商業模式，今年唯一有新產能投放做防水紙箱的造紙廠，與另類蘋概的iPhone包裝盒供應商，將是最有潛力的個股。

文．高志銘

隨著「一人經濟學」興起，衍生出的「寂寞商機」也成為各方人馬搶進的利基市場，能夠創造驚喜小確幸的訂購盒(Subscription Box)服務，正是受惠此商機快速崛起的「新零售」模式，有望帶來全新的投資機會。

訂購盒是繼快閃購物(flash sale)後，目前最熱門的新興商業模式，訂閱商務(Subscription Commerce)甚至已有專屬的縮寫—subcom。最初是裝有試用品讓消費者試用的箱子，之後開始延伸至正品，內容物通常是一系列不同的產品(也有針對不同國家而有不同的內容物)，通常是由於廠商自己策劃的行銷案，一般是以每月付款來訂購。目前在訂閱盒評論網站My Subscription Addiction上，羅列的訂閱盒服務多達二千項，四年來增加十倍，幾乎食衣住行育樂都可找得到訂閱盒的服務。

化被動為轉主動 為業者帶來穩定現金流

就如前一期文章所提，單身族逐漸遠離以家庭為生活中心的集體消費型態，取而代之的是以個人為主體的消費決策模式，除了價格考量外，更著重於商品對自身產生的滿足感。而訂閱盒能透成為零售業成長最快速的領域，正因為具備「福袋效應」，讓消費者(尤其是單身族)可以給自己在每週收到訂閱盒當下充滿驚喜的小確幸。訂閱盒的另一賣點在於消費者常常可嘗試到新的產品，甚至還是其他人很難找到的限定版，也有些訂閱盒能幫消費解決日常生活的瑣碎雜務。

就廠商的角度來看，為了滿足這種驚喜、未知的感覺需求，必須提供一些原不期待的東西，若廠商可讓訂閱盒持續帶來驚喜感，消費者自然就會願意持續訂閱。訂閱模式幫助廠商的銷售行為「化被動為轉主動」，並帶來現金流穩定、顧客忠誠度高、庫存容易估計等好處，科技網站AllThingsD分析，訂閱盒公司投入每一美元都有50％的價值被保留下來。由於單身族在工作之餘，心裡總難免會有寂寞的感覺，訂閱盒服務剛好也可創造收到禮物的喜悅，進而吃到「寂寞商機」的市場大餅。

美國市場滲透率不到二％ 仍有極大的成長空間

根據市場研究機構Hitwise調查，訂閱盒公司每月網站的造訪人次，在2013年僅72.2萬，到2016年已超過2140萬，三年內成長3000％。到了2017年四月份，每月網站造訪人次又提高至3700萬，美國約有570萬訂閱盒購物者（占總人口不到2％，仍有很大的成長空間），這些消費者主要特徵是女性(占61％)、大專學歷、自由政治、家庭收入超過十萬美元、家庭中三～五歲的兒童。

訪問次數最多的訂閱網站為美妝類(35％)、其次為食品(33％)，再來才是服飾(16％)、生活用品(12％)。事實上，這些產品都不是新玩意，可以知道訂閱公司的營運重點並非在創造新類型的產品，而是替現有產品帶來新的銷售方式，算是「新零售」的概念。但因部分消費者只把這種購物方式當作一種趕流行的體驗，待新鮮感消退後就會選擇離開，導致客戶流失問題，故提升專業度及個性化服務將是下一階段的發展方向。

指標業者將申請IPO 有望掀起資本市場熱潮

美國一家專賣時尚服飾訂閱盒的電商平臺Stitch Fix，最快將於年底前申請IPO，有望掀起市場對於訂閱盒產業的投資熱潮。Stitch Fix每個月會寄送五件挑選後的服飾，包裹成一盒寄送給顧客，在家試穿後留下滿意的服飾，其餘則可寄回去。若消費者五件全買，就給予25％的折扣。若一件都沒買，就需負擔20美元(的包裹及造型服務費。不同於一般的服飾網購平臺，從註冊成為Stitch Fix會員開始，就藉由消費者登記的身高、尺碼、穿衣風格及預算來提供產品，縮小被退貨的可能性。

值得注意的是，這五件送到消費者手上的服飾，是經由龐大的數據演算資料(顧客調查、天氣、Pinterest 討論板等)所做的推薦，再透過造型師利用自身的豐富經驗審核，最後挑選出五件單品。當推薦機制越來越精準，回頭客自然就會越來越多，也正是這家公司對消費者的核心價值。

目前，StitchFix全體員工約五千人，其中約有3500位全職與兼職的造型師及80位數據學家(首席演算師Eric Colson過去曾是串流影音服務龍頭Netflix的首席資料科學家)，透過數據學家與專業造型師的完美合作，公司在2014年已開始獲利，截至去年七月的會計年度，年營收規模已達7.3億美元。

亞馬遜是下一個重量級參與者

不讓他人專美於前，即將成為美國服裝零售龍頭的亞馬遜(Amazon)，今年六月也宣佈推出Prime Wardrobe服務，同樣採月費計費的訂閱盒這種新興商業模式，消費者可選擇三件以上可裝入訂購盒的衣服、鞋或配件，有七天的鑑賞期，不論最後是否購買，都可享完全免費的退貨服務。如果客戶留四件以下產品，就給予10％的折扣，若超過五件，折扣就提高至20％。

在此之前，亞馬遜已於四月推出能聽指令拍照的「個人造型師」Echo Look，深度感測鏡頭能將影像立體化，方便顧客做為選擇衣飾的參考，正是為了Prime Wardrobe服務鋪路，先行搜集消費者的身材、穿著偏好等資訊，未來應會選擇降價來提高硬體的滲透率，有利相關供應鏈的營運。預期等數據累積至一定規模、能夠準確推薦單品時，亞馬遜也將會此項服務轉為主動推薦的訂購盒模式，甚至不排除新併購的生鮮超市Whole Foods，未來也會推出類似的服務。

隨著電商的訂購盒服務快速崛起，對於用來包裝的紙箱需求也將隨之而生，也讓造紙業者成為此波商機趨勢下的受惠者之一。就以中國市場為例，快遞業務量中網路購物就佔了80％，其中已超過43％的快遞使用紙箱包裝，若訂購盒服務在中國也開始興起，那快遞使用紙箱的比例將進一步提高。

紙箱需求大增 價格持續走揚

另一方面，電子商務物流包裝存在標準、規格不統一的問題，造成物流配送效率下降、物流成本上升集包裝垃圾的快速增長。目前中國企業已透過大數據分析等手段，精簡包裝箱規格標準，像是蘇寧半年做一次選型，大數據分析選出九～十五種包裝規格，朝包裝標準化方向邁進。但標準化後，對紙箱需求也更大。

紙漿的原材料就是木材，為了保護環境、減少碳排放，全球政府都有相關積極的作為，尤其中國環保部今年初發佈排汙許可證新規，全國不到一半造紙企業獲得許可證，加上自中國提出淘汰落後產能起，近五年已縮減造紙產能3700萬噸，廠商也從一萬多家逐步降至2016年的670四家，供給減少、需求增加，紙漿價格走高就成了必然的結果。

短線可留意榮成、正隆

在電商及快遞行業快速發展的推動下，2013年後電商的二次包裝帶動箱板紙與瓦楞紙的產量及消費量成長率由負轉正，重新回到成長的軌道。雖目前箱板紙、瓦楞紙產銷增速仍低於整體行業的近十年的平均水準，但因箱板紙、瓦楞紙產業下游需求回升，紙製品漲價將可持續，預計待電子商務行業包裹數量飽和後漲勢才有機會止住。

由於榮成(1909)是今年唯一一家有新產能投放的國內造紙廠，加上近年產品發展逐步擴展至防水耐重的包裝紙、箱，銷售單價及毛利相對於一般的包裝用紙為高，將是此波價漲量增行情的主要受惠者。

正隆(1904)則因是iPhone包裝盒的供應商，隨著iPhone 7s 、iPhone 7s Plus及iPhone 8將於九月十二日發表後上市，有望推升營運向上走揚，也是可以留意的方向。

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文．洪寶山

張承能

學歷：台灣大學醫學系、日本國立福井大學醫學博士

經歷：林口長庚紀念醫院神經外科臨床教授

現職：林口長庚醫院腦腫瘤神經外科主治醫師

專長：腦瘤手術、癲癇手術

興趣：聽古典樂、巴松管演奏

家裡有長者的讀者肯定都很擔心他們有一天會罹患失智癥，為照料長輩增加不少困難，但您知道嗎？現在失智癥不是老年人的專利，罹患失智的人口不僅向上攀升，更有年輕化的趨勢。根據資料顯示，目前全球大約有四千七百萬人罹患失智癥，估計到2050年以前，這個數字將增加到一億三千一百萬，而近年更出現四十二歲上班族罹患早發性失智癥的案例。

長期睡眠不足、品質不良 傷腦

林口長庚醫院腦腫瘤神經外科主治醫師張承能表示，造成原發性失智癥的原因到目前為止還不是很清楚，但造成次發性失智癥的原因有很多。失智癥的年輕化，主要有兩個重要的因素，其中一個原因是熬夜，另一個原因就是藥物的濫用。張承能說，熬夜對腦部海馬迴的傷害很大，而海馬迴與人類的記憶有很大的關係，長期失眠或睡眠不足的人，很容易因為海馬迴逐漸受到破壞最後罹患失智癥，不過很少人注意到這個問題。

一個人一天需要多少小時的睡眠因人而異，但若以正常的睡眠循環大約是一個半小時，而一般人應該要有五個循環的睡眠來看，七個半小時的睡眠時間算是足夠的，如果睡眠時間不夠最好要想辦法補眠。此外，睡眠品質不良也有可能導致失智癥，例如呼吸中止癥的患者會因為睡眠中呼吸中止而導致腦部缺氧，進而造成腦部的傷害，腦部神經在長期受到破壞之下，也有可能導致失智癥的產生。

張承能表示，熬夜並不是完全不行，像是學生和上班族難免會遇到需要熬夜的時候，但若長期處於熬夜，睡眠不足的狀態，對腦部就會造成不良的影響。

熬夜雖然有損記憶力，但對準備考試的學生來說還是有其立即性的功效，只不過對長期記憶沒有幫助。張承能指出，記憶分為三個步驟，分別是輸入、儲存及輸出。資訊輸入時是暫存於腦部表淺層的顳葉，儲存則是將整理過後的資料存放在腦部的某個部位成為永久記憶，而輸出(檢索)則是將被儲存的資訊取出使用。

學生臨時抱佛腳所讀的書在短時間內可以記得很清楚，但考完試後如果沒有透過複習把這些資料真正的儲存起來，考完試後兩三天就會全部忘光，但若經過複習就能把這些資料儲存在長期記憶裡。

積極學習 凡事往大處、遠處想

人類的記憶力到二十五歲時是最高峰，在二十五歲以前記憶力及學習能力都是最強的，但過了二十五歲之後，必須依靠生活經驗及各種不同的方法來加強記憶，這是記憶力改變的第一個關鍵點。第二個關鍵點是在四十歲以後，許多人過了四十歲以後常常有面對熟識的人卻喊不出對方名字的經驗，這是人的生理機能老化時會產生的一種短暫的失憶，這類的失憶與失智癥無關，只要經過一段時間的調整與調適後就能改善，比如說運用一些技巧來加強記憶。

想要預防失智癥就要常常動腦，記憶要經常使用才不會老化，就像放在抽屜裡的東西要經常整理，常常拿出來看才不會忘記一樣。張承能說，有些人到國外進修或移民，常常把自己侷限在一個小小的生活圈中，不交當地朋友，也不嘗試瞭解當地文化，這樣封閉的生活型態會讓人老化得很快，也容易罹患失智癥。

所以張承能建議不論是出國唸書或移民，除了學習當地語言之外，也要多看當地的節目，讓自己有足夠的話題跟當地人聊天。有話題就能溝通，溝通就能擴大自己的思考範圍，除了讓自己的生活更為豐富外，也能保持腦部的運用。

想要有良好的記憶力，張承能建議大家一定要「Think Big and Get a Big Result」，就是所有事情都要往大處想、往遠處想，如此一來就會得到一個很大、很好的結果，如果每天都是小鼻子小眼睛的鬥來鬥去，肯定什麼好處也得不到。所以保持愉快正面的心情，積極學習各種新事物，對記憶力的訓練非常重要。

一定要吃早餐、運動 訓練左右腦

此外，飲食也很重要，尤其是早餐一定要吃，腦部的營養主要是靠葡萄糖，如果不吃早餐，腦部沒有足夠的營養，對記憶力也會有不良的影響。張承能的第三個建議就是一定要運動，即使沒有時間固定運動，也可以把運動融入到日常生活中，比如儘量選擇搭乘大眾運輸工具通勤，並且提早幾個站下車，讓自己有機會多走一點路。

要想防止記憶老化，除了訓練左腦以外還要訓練右腦，張承能指出，左腦控制的是語言及思考，右腦控制的是映像及空間等等。

我們可以把詩詞背下來靠的是左腦，但在背詩詞時若能看著文字結構或呈現詩詞意象的圖畫，那麼記憶的速度與效果都會更好，家長若要訓練孩子的記憶力，也可以多採用映像或影音學習。

多接觸新事物 多與人互動

不過家長也要注意不要逼迫孩子長時間的學習，因為每個人的專注力是有時間限制的，不論做什麼事，最適當的時間大概是兩個小時左右，超過這個時間很多人就會開始坐不住，而孩子的專注力更是只有一個小時，所以逼孩子整天好好坐著看書是不可能的事，一定要讓孩子有休息的時間，學習與記憶的效果才會好。

多接觸新事物也對記憶力的訓練有幫助，張承能表示，在家看電視或上網看電影雖然也是接觸新事物，但他個人還是建議大家能夠到電影院去看電影。因為電影院的銀幕比較寬，而且畫面會不斷的變換，但在家裡看影片，除了電視螢幕小小的範圍內有畫面外，周圍的場景都不會改變，對眼睛的刺激只有一小部分。

同時到電影院去看電影，從出門到抵達電影院，買票、買點心等等，都能增加很多跟人與環境的互動，在這些互動的過程中就包括了腦部的活動與肢體的運動，是對身心都十分有益的活動。

身體狀況與記憶能力的關係十分密切，身體好記憶才會好，記憶好身體也會跟著好。張承能就非常注重身體的保健，除了捨棄以往開車上班的習慣，改搭乘大眾運輸工具外，張承能說，他這一輩子一直都保持著正面思考的態度，他認為正面思考不但可以增加記憶力，整個心胸也會更為開闊。

讓身心適時休息 靜下來思考

而肢體的活動固然重要，但適時的讓身體及心理靜下來也很重要，張承能將其稱之為煞車機制，他的煞車機制是冥想與休息，透過冥想與休息讓自己停下來思考，回想一下一天之中發生的事情，尤其是遇到問題時，靜下來思考更是重要，這個時候就可以把記憶庫裡的東西拿出來思考一下，也是活化記憶力的好機會。

失智癥的早期發現很不容易，即使是腦科醫師，也不是每個人都能夠有效診斷出早期失智癥，張承能在這方面有特別的敏感性，他不好意思地說，可能他天生就是要當一個腦科醫師吧。

張承能經常透過對人的觀察就能發現對方可能有腦部的問題，最後也的確檢查出早期的失智癥。

雖然早期失智癥不容易發現，但張承能說，還是可以從幾個方面觀察出來，比如說面部表情僵硬，笑的時候看起來皮笑肉不笑或像是傻笑。

另外意識反應變得遲鈍，例如一個人平常對答如流，但後來與人交談時反應變慢，回答也變得簡短，那麼就要特別留意，如果等到出現大小便失禁的狀況就已經太晚了。

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文●黃晴冬

「公務人員退休資遣撫卹法法案」三讀通過，打響年金改革的第一炮。長期在媒體上發聲的全國公務人員協會理事長李來希為此規劃組黨，號召眾人一起爭取權益，預計達五萬人響應就要創黨。

並非所有公務人員都像李來希一樣走上街頭抗議，不過退休藍圖因此產生偏差，確實讓多數人頗有微詞，而公教月退三萬二千一百六十元的樓地板，與相形之下根本處於「地下室」的勞工比起來，仍有較優渥的基礎；有人選擇將不滿化為動力，將心思投注在工作以及理財、保險規劃上，靠自己的力量把退休金缺口賺回來！

青年視改革為必然 盼政府更宏觀

擔任國稅局稅務員的薇君年資僅三年，談到對年金改革的看法，她坦言不像身邊資深職員感受到的這麼強烈，在職場也不常討論相關話題。「我認為年金改革是必要，也是必然，」薇君表示，過往的十八％優惠存款利率有其歷史背景，她尊重製度，也明白繼續照舊制走下去，未來將面臨全無的困境；無力負擔退休生活的公務員，更可能成為社會問題。「我支援年金改革，只希望政府能夠宏觀、客觀地解決這個問題。」薇君觀察，周遭的職場前輩對這次年金改革十分失望，但是政府踏出改革的第一步，讓年輕一輩的公務員期待政府未來會如何完善新制度。

支援歸支援，年輕人也認為政府的退休制度絕對不夠，還可能在退休前就遭遇橫禍，保險顯得很重要。年輕人多由父母主導保險，薇君也不例外，父母為她投保不還本的壽險，在去（二○一六）年滿期。有了收入的薇君趁此機會自己做功課，最近剛買一張壽險主約，附加醫療險、意外險。「業務員朋友建議我用便宜的主約綁附約，可以省一點保費。」

薇君現階段以保障為主，至於儲蓄險，考量到六年內提前解約會虧本，為維持資金運用彈性，目前依賴股票、基金來增值，每個月固定撥款，慢慢加深投資水位。「未來資產更多、更穩定的時候，我可能才會靠儲蓄險分散投資風險。」現在的薇君投資屬性偏積極，而今年台股站上萬點的表現已突破六十五天，刷新史上最長紀錄，薇君認為打鐵趁熱就是現在。

未來，薇君還想投保防癌險，加強疾病保障，現有的保單也考慮增加保額；至於年金險，還要持續觀望。「有了年金險確實可以讓退休更安心，但退休準備要怎麼安排，先觀察年金改革的成效如何再談。」

壯年對年改失信心 保單才是依靠

勛杰的職涯走到第二十年，他形容年金改革就像是「本來以為可以慢慢走下山準備退休，卻發現還有上坡要爬。」勛杰明白勞動力減少的情況下，多繳保費、延後退休不得不為，但是從前加入公務員行列時，政府洋洋灑灑列出諸多福利向人才招手，現在卻說改就改，已破壞民眾對政府的信賴。「若公司突然說要破產，請員工少領退休金共體時艱，你能接受嗎？」勛杰質疑，一般企業剝奪員工退休福利，肯定會受到輿論批評；政府失信在先，卻要公務員忍氣吞聲。過去的退休計畫被打亂，不僅退休金被砍，連退休後的夢想藍圖都要縮水。

擔任法警的勛杰坦言，自己與同事對這次的年金改革多持反對態度，心寒表示「自己就跟免洗筷沒兩樣！」至於年金改革是否影響未來勞動力加入公職？「這樣的勞動條件和環境，我不建議新鮮人加入。」勛杰指出，法警的工作要押解人犯，步入中年後必須持續增強體力才能應付，以勛杰任職的地方法院為例，四十歲以上的法警約占一半，一方面體力大不如前、二方面職員多半居住周邊縣市而不便調職，新血補充速度遠不及現有人力的老化，端不出牛肉的政府未來同樣逃不過台灣人力短缺的問題。

勛杰試算，原先退休後可月領約六萬元，還可應付母親與夫妻兩人的開銷，年改後月領不到四萬元，退休規劃不跟著調整不行。細數手中現有保單，和妻子投保了十年期防癌險、一年一保的定期醫療險及已繳費期滿的終身醫療險，兩名兒女有帳戶型醫療險，保費較低廉的意外險全家都有；身為家庭經濟支柱的勛杰三年前更加買殘扶險，一級殘可月領一萬元。同時加入公務人員團保，疊加醫療、傷害與身故保障。

全家一年保費約二十萬元，其中醫療、健康部分就占七成，保障買最多。「像殘扶險每年要繳一‧六萬元，但我認為值得，」勛杰說。他也格外重視對他人的責任，車險另外投保第三人責任險，因為「車撞壞就算了，但是人命我們賠不起！」

勛杰滿手保單，是否考慮另外用股票、基金來理財？「年輕時候買股票賠了一波，後來我都用保單來存錢了，」勛杰苦笑，過去跟風買股、買基金慘賠三、四十萬元後黯然收手，但投資型保單幾年下來也小虧一％～二％。不過勛杰很樂觀，「就當作用便宜保費買二百萬元保額的壽險，投資只是附加價值。」職涯延長的情況下，勛杰加碼買了美元保單，年繳六萬元做投資，趁退休前把握更多生財機會。

勛杰對保險很有信心，但苦於預算不足，沒辦法用儲蓄險做低風險的理財，也十分可惜沒有跟上過去的高利率時代，現在買儲蓄險，報酬率也沒這麼好了。

中年退休金砍四成 年金險補缺口

年資三十年的俊元升任派出所所長已三年，即將步入退休。警察人員的職業風險較高，五十歲以上退休族平均死亡年齡也比國民足足少六年，有感於此，俊元的保險意識強，只要市面上有新商品出現，他都會研究是否需要；在年金改革議題發酵之前，他已經投保多張年金險。

提到年金改革，俊元忍不住大吐苦水，直言年金改革是粗糙、暴力的政策。「政府大砍退休金，放任媒體抹黑軍公教人員都是領十八％的肥貓，這是在批鬥！」俊元說，十八％對自己來說只是個歷史名詞，身邊早就沒有人領了，年金改革意圖塑造軍公教人員福利過於優厚的形象，只是在階級鬥爭。

俊元認同改革，過去馬政府取消發放三節慰問金，他認為相當合理。「沒有慰問金、主管加給很正常，畢竟不在職也不好意思領。」但是俊元試算下來，原先自己退休後可月領六‧七萬元左右，改革後足足砍了四成，只剩下三‧九萬元，差距太大讓人難以接受。「誰能保證政府哪天不會心血來潮再砍一次？」俊元對政府已經失去信心，不再寄望政府的退休金政策。

幸好，俊元早早為退休金準備，曾經投資股票失利賠了半桶金，轉而用高利率保單增值，民國九十年左右就買了第一張年金險，滿期可年領三十萬元；甚至完全拋棄銀行定存，將多餘資產都投入保單。「早期的保單利率很高，是不錯的投資工具，再加上有壽險保障，根本不用把錢放銀行。」俊元表示，在保持資產流動性的情況下多配置保單，保險也能成為小金庫。他也以同樣的態度要求兒女，兩個兒子出社會後，月繳一萬元的保費強迫儲蓄，六年後就有一筆資金。

上有父母、下有三名子女的俊元，家庭負擔並不小，對自己的壽險保障也做加強；除了六百萬元保額的壽險外，若意外身故可領到一千三百萬元的保險金，足以讓家人度過難關。醫療險更被視為基本配備，每位家人至少一張，再額外投保重疾險、防癌險，俊元一家的年保費約八十萬元。

俊元為母親投保長照險，父親則因為年齡門檻，只能靠早年投保的重大疾病險、終身醫療險。在退休之前，俊元想把所有風險全部轉嫁，將來即使出了意外，也不用擔心拖垮家庭。

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(來源:《現代保險健康理財》 345期)

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文●何楷平

保險爭議告上法院的案例層出不窮，明明是相同事件，不同法官判決的結果，竟然大不相同。為什麼？

一旦告上法院，小蝦米對上大鯨魚，保戶不一定會輸；但萬一不幸敗訴，一哭二鬧三爆料，推給「恐龍法官」絕對不是聰明的作法，臭罵「保險公司沒人性」更是於事無補。

法院判決有憑有據，保戶應該做的，是避免惹上保險爭議，捍衛自己的權利之餘，更要瞭解法官判決的眉角。本文採訪二位保險法專家，剖析常見的保險爭議，並探討保戶勝訴、敗訴的關鍵指標，揭開保險判決背後的三個真相。

停效復效爭議 保戶沒繳保費，是誰的責任？

有的保戶因一時疏忽，忘記繳交保費，此時保險公司大多會以掛號催繳。依《保險法》第一一六條規定，保戶收到催繳通知三十天後，仍然沒有交付保費，保險公司就會將保單停效。

不過，如果保戶沒收到通知呢？假如發生事故，保單還有沒有效？保險公司要不要理賠呢？

真相一：保險公司須舉證，但保單也可能停效

一般來說，一家中型壽險公司每天須寄出三百～五百封催繳信，由於成本考量，大多會以單掛號寄出，成功寄達後，郵局會保存簽收紀錄，但保險公司不會收到寄達通知書，也就沒有保戶簽收的紀錄。

值得注意的是，郵局的簽收紀錄只會保存六個月，一旦超過期限，保險公司「有將催繳通知送達保戶」的證據，就可能找不到；如果保戶宣稱自己沒有收到催繳通知，而保險公司又堅持信件有送達，雙方爭執不下，就容易產生爭議。

「依目前的判決結果來看，雙方輸贏機率各半，」政治大學法學院教授葉啟洲指出，法官對於這類爭議，可能採取兩種不同的判決方向。

一是保險公司須負舉證責任。保險公司須證明「保戶有收到催繳通知」，如果不能證明，即視為「保戶沒有收到」，如果保戶沒收到，那就是保險公司未善盡通知義務，所以保險公司不能任意將保單停效；如果發生承保事故，保險公司仍須給付理賠金。

二是依經驗法則來判斷。台灣郵政業務的發展已相當成熟，以常理思考，把信寄丟的機率並不高，更何況是有人簽收的掛號信。因此，如果信件沒有退回郵局，表示已經送達保戶；保險公司已善盡通知義務，而保戶卻沒有如期補繳，那保單就會停效。

保戶自保之道

一旦搬家、換工作，應主動向保險公司或業務員通知變更地址；此外，隨時注意扣款帳戶內的金額，是否足以支付當期保費，以免扣款失敗，造成保單效力的爭議風險。

必要性住院 同一疾病或治療，為何只有你必須住院？

「明明是醫生叫我住院，結果保險公司竟然不賠！」醫療險的日額給付，須符合「必要性住院」才會理賠；但保戶申請理賠時，可能遭保險公司以「沒有住院的必要」拒賠。

撇除少數「靠住院牟取保險金」的不肖保戶，假設自己聽醫師的話乖乖住院，卻碰上保險不理賠的窘境，該怎麼辦？

真相二：必要不必要，不是你的醫師說了算！

「有沒有必要住院，其實是很主觀的，」葉啟洲指出，同一種疾病或癥狀，每位醫師做出的判斷可能不同，有沒有住院的必要，也沒有絕對的認定標準。因此，問題的癥結點在於：誰來認定住院的必要性？

東海大學法律學院教授卓俊雄指出，這種爭議通常有三種判決結果。一是「主觀認定說」，也就是以主治醫師說的為主；二是「客觀認定說」，住院有沒有必要性，還要看其他醫師怎麼說；第三，則是「修正主觀說」，除非保險公司可以證明主治醫師違反醫療常規，否則原則上以主治醫師說的為主。

舉例來說，保戶因脊椎受傷，住院治療二○○天，向保險公司申請住院保險金，但保險公司認為保戶的病情沒有嚴重到需要住院那麼多天，只願意理賠二十天。

在這種狀況下，如果是採「主觀認定說」的法官，就有利於保戶；只要保戶提出「經醫師診斷」、「必須住院」、「辦理住院手續」、「確實接受診療」等符合醫療險契約中的住院要件，爭取二○○天住院保險金，機會就相當高。

反之，如果是採「客觀認定說」的法官，則對保險公司較有利。由於「住院」可能取決於患者對病情的描述，影響醫師的判斷，進而引發道德風險；有的保戶甚至會與醫師勾結，藉此牟取保險金。因此，一旦保戶住院天數過長、住院次數太頻繁、病情相對輕微，保險公司多半會質疑，並請求第三方鑑定。

說白話一點，「客觀認定說」就是「要不要住院，不是你的醫師說了算！」法官會將具爭議的個案病例，交給其他相同科別的專業醫師，彙整所有醫師對個案的專業判斷，再決定「必要性住院」的合理天數。

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文●許伊婷

現金流支付問題、必須在臺投保、人脈限制……，這些都是國際保險業務分公司（OIU）保單在二○一五年八月開放時，主管機關列出的種種障礙，以致於初期業績冷冷清清。去（二○一六）年年中受「共同申報及盡職審查準則（CRS）」效應影響，全球多國紛紛加入，台灣這塊遠離CRS的「淨土」，成為外籍人士追捧的資產配置新天地，翻轉原本門可羅雀的慘澹，今年前七月保費收入一．○六億美元，一舉超越去年一整年的保費收入四四四一萬美元。

正當外籍人士手捧熱錢來台置產，上（八）月財政部卻突然丟下一個震撼彈──將於二○一九年實施CRS，二○二○年與其他國家、地區開始進行資訊交換。

本刊請到兩位OIU業績出色的業務經理及透過多位銷售專家的實戰經驗，告訴對銷售OIU保單毫無頭緒的無頭蒼蠅們，面對外籍客戶會遇到些什麼？又該如何去應對？面臨台灣即將加入CRS，他們又該如何是好？

加入CRS業績將下滑？ 業務員反而樂見其成

CRS被稱為全球版的肥咖（FATCA）條款，若持有「稅務居住地以外的境外金融帳戶、保單或其他資產」，當地有參加CRS，帳戶資料就會交給當地主管機關，建立國際間資訊交換，達到全球金融帳戶透明化的目的，對帳戶持有人來說，須考慮居住地及帳戶當地的稅賦規定，移轉資金將會衍生所得稅與贈與稅，稅務風險大增。

先前台灣因未加入CRS，帶動OIU熱賣，雖是業務端求之不得的事，但公勝保險經紀人台北業務中心青松事業部經理王芳梅反倒注意起伴隨而來的風險，因為稍不小心，台灣就可能淪為逃稅天堂，所以銷售中會更嚴格落實KYC（Know Your　Customer）。

CRS的稅務規範，是為了打擊洗錢犯罪行為，台灣人壽五暘通訊處資深業務區經理蔡騰瀠相當認同這項規範，她認為要確保客戶的品質，過濾背景是必要的，一旦發現有問題，寧可不要這個業務。「其實高資產客戶都懂法令規範，不論是否加入CRS，我的銷售及全部作業流程都是合法正當，因此不會有太大影響，」她更指出，CRS是讓OIU更長久經營的要件之一。

確實，與其慶倖這些外在不確定因素，不如提高內在實力，盼主管機關能回到原點思考，如何吸引合法的外資、熱錢，帶動整體經濟發展才是長遠之計。

「加入CRS只是退回跟大家同樣的起跑點而已。」不具名的OIU部門負責人淡然表示，雖台灣失去CRS投資環境的優勢，但OIU還有前期現金價值較高、回本期比大陸和香港保單快的特色。此外台灣與印度、印尼、馬來西亞……等多個東南亞國家簽有租稅協定，一位長期觀察OIU市場的業者認為，締約國家相互低稅狀態還是能帶來誘因。

也有業者提出不同的看法，因為兩岸政治因素，縱然財政部已丟下預告，台灣能否如期加入CRS？恐怕還是未知數。

OIU保單的銷售之道 人脈、支付 怎麼解？

設立OIU是為創造更多保險商機，並提升台灣在國際保險市場的競爭力，期望台灣成為真正的亞太金融中心，美好的場景剛在腦海裡浮現，突然「碰！」一聲被打得煙消雲散，因為賣保險給外國人這件事，哪有那麼簡單！地區、人脈、政經、支付……等問題，要怎麼解決？

01買保險 還要坐飛機？

考量業務風險，OIU保險必須在臺投保，讓客戶飄洋過海來簽單，怎麼想都覺得大費周章。見到整團陸客到香港旅遊順便買保險的模式，台灣初期也打著相同如意算盤，可是嘴上說起來容易，實行起來比想像中難，尤其近年陸客銳減，機會更低。

「山不轉路轉」，保險公司腦筋動得快，紛紛搶灘「金門」，藉與廈門、泉州有小三通的優勢，降低地區限制。然而這條路並沒有帶來明顯的成效，一位不具名的保經高層反問「你會和一個不認識的人買保險嗎？」在境內就很困難了，更何況境外？永達保險經紀人在大陸深耕多年，獲得不少當地民眾的信任，所以OIU業務一直高於保經同業。

答案呼之欲出，先走出台灣，到準客戶的地盤，深入認識後，準客戶才會有來台灣買保險意願。

02外籍客戶 去哪兒找？

「路不轉人轉」，保經高層點出，要深入發展OIU保單，最有效率的方式就是到當地直接接觸，有些國家會限制外籍人士不能到當地銷售保險，接觸目標就換成「當地保經」，以此為媒介銷售給當地民眾，對當地保經來說，也算是一種客戶服務。

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(來源:《現代保險健康理財》 345期)

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遠東集團董事長徐旭東之子徐國安，前幾年接了集團創新長後，沒有突出功績，令外界好奇這位6000億元市值的集團少主動向。

其實徐國安已完成集團資訊大整合，設計了一個大數據實驗室，將集團內的產業合計千萬客戶群資料，透過演演算法分析，勾勒出消費者輪廓。

傳統零售業面臨網購競爭，壓力不小；不過，日前徐旭東信心滿滿地說，許多消費者還是習慣摸到商品才願意購買，所以他認為實體賣場仍有生存空間，但要善用科技來抓住消費者。徐旭東如此有信心，原來是有徐國安的「祕密武器」。

遠東集團也透過大數據，找到消費者喜好，作為A13大遠百的招商依據；此外，遠銀正積極到SOGO、遠百拉信用卡客戶，透過交叉比對分析，做個金與消金貸款預測模型等，看來徐國安的觸角已延伸到金融。

儘管76歲的徐旭東仍精神奕奕，還向記者戲稱：「我看起來需要接班人嗎？」但39歲的徐國安能在集團做出成績，看在父親眼裡，應該比從大數據挖到金礦更欣慰吧！（張嘉伶）

(來源:《財訊雙週刊》 536期)
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這家公司很奇怪，股本1375億元，年營收不到3百億元

台灣因屬缺水地區，不具備低水價條件，水價23年未調整的結果，造成設備汰換遲緩。

臺水董事長郭俊銘拋出「枯水水價」，以價制量，他能夠邁出改造臺水的第一步嗎？

文／郭庭昱

8月上旬，政府因供電吃緊如坐針氈，台灣自來水公司（臺水）董事長郭俊銘卻拋出「枯水水價」，計畫調高缺水地區的水價，期望以價制量，最高漲幅達五成，以提高節水效率，引發民眾抱怨。行政院長林全直接回應這不是政府政策，民眾不必擔憂。郭俊銘也馬上解釋，這隻是內部研議，須與各縣市溝通，得到立法院支援後，才能成為政策。

郭俊銘提案漲價的時機，看起來有點不恰當，且尚未與行政院溝通，才會被林全一口否決；實際上，郭曾任立委、省議員，並非不懂政治運作，也不是一時衝動，漲價計畫從去年6月接任董座就開始醞釀，如今只是按表操課。這個動作，倒是微妙地反映出，他的思維從政治人物轉變為經營者。

政府撥預算轉增資

臺水大資本、小營收

從組織形態，臺水是一家公司，業務是賣水。但是，台灣的水價已經23年沒有調整，民生用水1度（立方公尺）平均9.24元，是全球第三低的水價；水價占GDP（國內生產毛額）更只有0.33%，而聯合國統計，平均家戶用水占GDP比率為2%到4%，台灣偏低很多。而台灣的工業用水準均每度11.2元，雖然比民生高，也是全世界最低的水準。

台灣雖然降雨量大，但降雨季集中、地勢落差大，大部分的水都排向大海，屬於缺水地區，加上建設需要錢，並不具備低水價的條件。卻為何長期壓低水價？最大的阻力來自政府反對，表面上是怕影響民生，實際上，大家都知道是為了選票。長期低水價的影響，讓臺水經常陷入赤字，累積虧損十幾億元，只能靠著政府每年編預算來汰換設備。

不過，政府預算並非「贊助」臺水，而是「投資」，在資產負債表上，預算拿來買設備、換水管，變成公司的資產，必須提列折舊；另一頭就轉為資本額，目前臺水股本已經膨脹到1375億元，經濟部持股高達84%，大部分都是因為撥預算轉增資所致，平均每年增加100多億元股本。資產總值高達2949億元，但每年的營業額只有將近300億元，臺水已經成為一家大資本、小營收的奇怪公司，未來，隨著折舊愈來愈高，虧損也將擴大。

根據《自來水法》，臺水合理的投資報酬率（盈餘／資本額）應在5%至9%之間，「如果要達到這個數字，水價應該每度18元左右」，民生用電一度起碼要漲8元，漲幅幾乎逼近一倍；郭俊銘表示，漲水價目的，一是拉高目前為負的投資報酬率；二是水價太低不利於節水，即使像日本，節水也是透過調高水價，20多年前，東京曾一次性漲價2.4倍。

水價結構合理化

枯水期漲價試水溫

除了調整水價的計畫之外，郭俊銘上任後，今年2、3月，就面臨到67年來第二大的枯水期，靠著排定，總算順利度過枯水及暴雨帶來的濁水，但這並非長久之計，郭俊銘選定加強供水系統的安全，作為最優先要務。

郭俊銘表示，要維持供水安全，最大的風險是缺水，因應就是提高儲備量，在高、屏地區開發新水源，例如挖深井來取伏流水，雖然環保團體有意見，他相信可以溝通解決。「不能說不要水庫，又不要深井水，也不要缺水」，郭俊銘很務實，有趣的是，郭在30幾年前就創辦大甲溪生態環境協會，是台灣第一個環保團體，相當清楚環團的理念。

除了開源，其次是節水，除了透過水價來制約用量，另外就是減少漏水。臺水統計，九成以上的漏水都是來自塑膠管線，目前全國塑膠管還有52%，正逐漸換為不鏽鋼管，但受限經費，更換速度緩慢。

郭俊銘上任1年多來，靠著靈活排定水源，度過艱難的枯水季，接著，他要進行長期結構性的改革，三大任務是調高水價、增加水源、減少漏水，這次拋出漲價風向球，能否邁出改造臺水的第一步，值得觀察。

(來源:《財訊雙週刊》 536期)
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【文/惟馨週報】

由於市場觀望氣氛仍重，加上民俗月多少仍有影響，近期新案多選擇鬼月過後才要公開；因此，今年Q4預料將眾案齊發，屆時免不了又將上演搶客大戰…

全球暖化現象真的愈來愈明顯；今年夏天比起往年更加酷熱，大家全躲到冷氣房裡，用電量當然頻破表，88節當天單日用電更創史上新高。更糟的是台電部分發電機組故障，更使供電拉警報；而政府為了節電，竟規定下午一到三點公務機構關掉冷氣，公務員和洽公民眾怨聲載道。

天氣熱到爆 房市仍偏涼

國際地緣局勢也又起波瀾，由於美國總統川普直接和北韓領導人金正日隔空對嗆，引發東亞局勢再度緊張，全球股市當然應聲『嚇』挫。

儘管政經局勢相當不平靜，但本地房市則還是平靜得出奇；原因還是市場觀望氣氛凝重，買賣雙方價格認知仍難拉近，加上今年鬼月晚一個月報到，因此不少推案乾脆減量強銷或暫緩公開，等鬼月過了再做打算。

泰山及龜山 大案紛進場

像是新莊，情況就是這樣；市區指標大案其實早就進場，只差沒大舉造勢。而因為新莊推案再度擴增，隔壁的泰山也隨之再起，久未有新案的十八甲重劃區更又見新案，而且是在重劃區中心地帶(公有市場建築旁)。

該案為在地建商推出的「碧瑤一品」，產品為29-45坪二、三房共64戶，另有3戶店面；訴求使用高檔建材及結構強化，3至11樓更配備美系制震壁，開價因而創區域新高，來到41-46萬/坪，成交要39萬/坪以上。

碧瑤案儘管開出泰山天價，但因區域久無推案，累積不少換屋客源，加上碧瑤為在地知名品牌，因此反應不惡，甚至也讓沉寂了好一段時間的泰山房市再度熱了起來。

類似情況也可能在龜山新市鎮段上演；該區目前為止，還是寶佳體系20萬/坪出頭成交價的個案銷況較順，其他個案單價較高反應相對較緩，不過A7站附近新案開出區段高價，估計仍會掀起一陣話題。

該案為遠雄企業團推出的「遠雄新未來」，地下層規劃商場，一、二樓店面，三樓以上住家規劃26-48坪二、三房共807戶(全案826戶)，開價35萬/坪，現場稱成交一定要3字頭。本案由於董座弊案關係，因此將延到第四季公開，不過其實上半年已在收預約，且搭配低自備(56萬起)，現場宣稱反應很好。

除遠雄案外，新市鎮龜山段市區也有新案，為近警察大學，周邊多為眷村及小工廠的「璞墅」，規劃區域近期少見的透天產品共17戶，建坪59-64坪，總價1188萬起，成交單價在1字頭，因此訴求大樓價買透天。

五股市況回穩 平鎮三房佳

接著看近年供給量不算少的五股，經過之前的盤整期後，最近在指標案「SKY1」大舉強銷下，市況已有回穩跡象；「SKY1」開價37萬/坪，成交要31萬/坪屬區段高標，不過因為總價低(套房)，因此反應不錯，目前多剩總價較高的三房產品。事實上，近期洲子洋以二房以下小坪數產品銷售狀況較佳。

其他個案方面，「璞麗」更名為「知森堂」(同業主公司名)；水碓重劃區可能受到洲子洋價格競爭之故，最近價格也有鬆動，透天案「閑晴釀」原開價40萬/坪，現在牌價直接降到34萬/坪，成交可見2字頭。

再看到南桃園平鎮地區，因為價格相對於中壢市區較平實，大概在20-22萬/坪左右，因此銷況平順，而且三房產品銷況比二房稍好；這在近期房市二房當道的現況來說，算是特殊現象。

區域大樓最新案為平興國中對面巷弄內的「鉑晶悅」，目前興建中(剛上樑)，產品坪數有27、40及57坪三種type，開價24萬/坪。透天部分則以民族路(都計外)「凡爾賽」最指標；該案屬農業建地目，規劃面寬六米五、蓋四樓半(有地下室)升降機別墅共38戶，建坪125-130坪，總價3180萬起。

之後本區仍續有新案，主要集中在平興國小周邊，包含茂捷建設推案，另「易家寬禾」第三期也將在同區段推出。

龍潭價鬆動 Q4新案進

至於前幾年推案相當熱烈的龍潭，今年到目前為止仍是舊案銷售中，價格則多有鬆動，加上建商配合低自備促銷，銷況還算穩定；客源除了當地客外，主要來自平鎮，北客比例則不高。

個案動態方面，都計外「大清城邑」大樓打11.8萬/坪，透天總價888萬，「中茂御品」打1588萬含裝潢出清價(剩最後1戶)，「大藝墅家」原本要賣1600萬以上，現在把表價直接降到1500萬。

極少數價格仍不願鬆動的則是「大雙城計畫」；該案即將交屋，或許交屋後價格才會鬆動。該案接待目前同時正在醞釀市區豐邑大同路新案，共兩塊基地，預計最快九月底推出。

包含豐邑大同路案在內，龍潭房市第四季將很熱鬧，其他還有同區段來德建設案，目前興建中，龍平路也將有新推案。延宕許久的「夏研行館」，據悉已取得建照，也將推出，案名則可能更動。

本文摘自2017年8月15日出刊之《惟馨週報》1040期一週房櫥單元，同期內容除本文外，並有「跌破眼鏡　桃、竹蛋白區房價比蛋黃勇猛」、「新案造勢 房市人氣回升 廣告反彈再等等」等，更多內容請參閱《惟馨週報》，並尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：住展雜誌，更多資料請上住展房屋網 謝謝！

(來源:《惟馨週報》 1040期)
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【文/惟馨週報】

少了父親節影響，沒了颱風攪局，上週天氣恢復悶熱形態；房市來人終於恢復正常水準，業者也重新強銷、報廣量明顯增加。至於銷況，還是相對低價者較佳，代表讓利加輕鬆付款，仍將是促銷主流…

暑假過了大半，上週沒有颱風來襲，不必過父親節，天氣則恢復悶熱，房市來人明顯回升，不過幾個指標案的人氣表現，和上月相較則仍算持平。

比較基期低 人氣顯回升

汐止「筑豐陽陽」上週來人還不到50組，比附近(沒打NP)的「半島花園」略少，但成交價較低，因此成交狀況仍為區內最好。媒體持續減量的板新造鎮案「SUPER讚」也還有近50組/週成績，研判應該和前期案價格較低有關；廣告持續放量的蘆洲站共構案「希望城市」，上週則還有65組高檔成績。

表現最突出的，則要算是首次曝光的新莊市區指標大案「泰舍至善元」；該案於上週六舉辦銀行聯貸簽約記者會，隔日就釋出NP，當週來人則有80組高標。或許因為如此，重新曝光的下新莊舊指標案「君泰」，上週來人也達60組。

釋NP案減 廣告量再縮

泰舍案正式打出NP帶動，且上週並無特殊負面因素，但由於上週釋出NP建案數減少，因此廣告量仍未恢復之前水準。

住展雜誌統計，上週(8/7至8/131)北台灣綫上建案釋出之報紙廣告篇幅，共計為4,030批，比前週減少460批(－10.2%)；釋出NP個案數50個，也比前週少了5個。不過值得注意的是，暫停曝光的多為成屋案，預售案曝光數則有增加。至於首週釋出者有2個，也都是預售案。

廣告形態方面，上週基本上還是以廣編稿為主流；有些只有廣編稿釋出，有些則是正式稿相互搭配，板橋「江翠PARK」甚至廣編稿篇幅比正式稿還多。

除了單一個案廣編稿外，數個個案聯合以廣編曝光，也是一種形式；上週就有一篇廣編稿以『父母為下一代置產』為題，集結該代銷目前承銷之三宗建案。不過嚴格來說，除了汐止「筑豐陽陽」規劃設置課後照顧機制外，其他兩案則都稍微牽強。

新案紛曝光 皆屬廣編稿

近期採廣編稿形式曝光媒體的中和「達永沐夏」，上週新版廣告則標榜『建案太火紅 同業參訪接不完』；另外，還強調建商在地深耕打造品牌力。更值得注意的則是，這回同業主同區舊案「達永春嶺」也連帶曝光(秀出基本資料及建物實景圖)。

上週六舉辦公開暨聯貸記者會的新莊「泰舍至善元」，隔日首次打出NP，也是採取廣編稿模式，主題及圖片當然都是前一日記者會的實況。

板橋江翠北側「新潤青峰」也續以廣編稿形式曝光，內容上則又出現新名詞：新板永翠軸線；強調從新板特區、中正商圈到江翠水岸，一脈相承。不過更吸精的是代言卡通小雞又變裝，這回穿上的是賞鳥裝，應該和水岸相關。

說到代言，目前市面上真正的代言人，只有基隆「微笑台北」的全聯先生。該案上週NP更新版面，主題仍有愛家行動，新增的則是『歡迎加入微笑勝利組』。映像方面，全聯先生造型沒有太大改變；不過身後則多了捷運車頭；這應該是影射甫定案，最近基隆、台北及中央三方卻吵沒完的基隆輕軌。

青埔「璟都帝一莊」上週則做大改版，新版廣告以機場捷運、交流道、華泰名店城及大園高中等組成九宮格，來強調地段：不過整個青埔特區，除了高鐵車站(商業區)及機場捷運站附近外，整個區塊的地段差異性其實並不大。

本文摘自2017年8月15日出刊之《惟馨週報》1040期媒體觀察單元，同期內容除本文外，並有「跌破眼鏡　桃、竹蛋白區房價比蛋黃勇猛」、「鬼月後新案進　房市搶客大戰一觸即發」等，更多內容請參閱《惟馨週報》，並尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：住展雜誌，更多資料請上住展房屋網 謝謝！

(來源:《惟馨週報》 1040期)
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撰文：許瀞文

高帥挺拔、長相斯文的陳鴻，10多年前憑著《阿鴻上菜》美食節目紅遍大街小巷，出得廳堂、入得廚房的形象，擄掠了一大票婆婆媽媽的心，被封為「師奶殺手」。2005年，陳鴻將事業重心轉往星馬、大陸，贏得「亞洲美食天王」的美名；現在，他準備將重心移回台灣，推廣屬於他自己的「鴻食代」（Home Style）。

面對「師奶殺手」的封號，陳鴻笑著說：「現在是『師奶奶』殺手，當年喜歡我的媽媽們，都成為阿嬤了。」

《阿鴻上菜》可說是台灣美食節目的始祖，將廚房搬到攝影棚內現場做菜給觀眾看，此外，陳鴻也踏出攝影棚，用人文、小品的方式，介紹台灣各地特色小吃。「當年和我沾上邊的小吃攤，半年內一定能改變他們的命運。」提起過去風華，陳鴻眼神透露出自信。

赴星馬發展成美食天王
一場大病找回生命價值

一個接一個的美食節目，不僅讓陳鴻橫跨有線電視、老三台（華視、中視、臺視）、廣播節目，甚至引起海外電視台的注意。2005年，陳鴻被新加坡第2個華語頻道新傳媒「U Channel」延攬，是繼歌手鄧麗君之後，第2個長期簽約的台灣藝人。隨後，他又轉往馬來西亞發展，擔任檳城美食大使，獲得「亞洲美食天王」的封號。

然而，2008年一場大病，讓陳鴻不得不慢下腳步，重新思考人生的意義。陳鴻回憶，新加坡室外溫度都在34、35度，但不論到哪，室內溫度都控制在21度，水土不服加上工作忙碌，讓他免疫系統失調、肝膽結石。

陳鴻回憶，當時即便身體不舒服，他仍忍著痛，堅持事必躬親，「長達半年時間感冒藥失效，最嚴重時一天要吃6顆普拿疼才能止痛。」陳鴻說。最終，疼痛感讓他無法再工作，回臺養病。躺在病床上的陳鴻開始靜下心思考自己的生活、事業，他才發現，過往工作量已經超過身體能負荷的重量，張馳失衡，「最忙的時候，一天睡不到4個小時，而且睡覺時腦袋還在轉。」陳鴻苦笑。

從鬼門關撿回一條命，陳鴻更懂得照顧自己，現在他每到該就寢的時間，就替自己培養入睡的情緒。4年前，他到上海與長寧新涇醫院全科主治醫師周祥俊合資，開設屬於自己的「私人養生廚房」，主要用來招待朋友，分享美食養生保健的概念。

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(來源:《Money錢》 2017年9月)

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撰文：林奇芬

台灣已進入高齡化社會，加上少子化隱憂，未來退休的民眾可能面臨有房無子女照顧的窘境，因此銀行開辦的「以房養老」業務，也成為民眾退休金的來源之一。

以房養老，主要適用於「有房子無現金」的退休族，透過銀行貸款，將「不動產」轉化為每月現金流，可作為生活費用。目前開辦此業務的銀行有9家，核貸案件有1千多件，金額尚未超過100億元，規模仍小，不過有逐漸受到注意的趨勢。

以房養老目前大約可貸款房價的7成，分30年逐月給付給貸款人。舉例來說，如果房價2,000萬元，可貸款7成是1,400萬元，若以30年給付，每月可領3.88萬元。另外，再按照累積貸款金額，按月支付利息。但想採用以房養老，有4個問題需要考量。

➊每月可領取金額會，因利息增高而逐年遞減。以房養老的概念，類似逐月向銀行借錢，累積貸款金額越來越高，例如，第1年每月貸3.88萬元，1年後貸款金額累積到46.56萬元，10年後累積貸款金額達465.6萬元。需要繳給銀行的房貸利息也逐月提高，扣除後每月可領到的錢逐漸遞減。前述案例，一開始每月可領到3.88萬元，但10年後可能降為3.1萬元，20年後更低。

➋房貸利率變動，可能影響每月領取金額。目前利率水準低，約僅2%上下，不過利率是浮動的，未來若利率水準升高，房貸利息也會上升，扣除利息後每月可領取的生活費用，還會再降低。

➌通膨率高低的影響。若以60歲之後使用以房養老方案， 假設退休後可活到85歲，等於還有25年時光，未來的這25年通膨率與生活費用如何變動，原先預估的金額是否足夠，仍是不得不面對的變數。

➍可貸款金額與屋齡、房屋價值有關。雖然最高貸款水準可達7成，但銀行還是會依個別狀況審定，若是屋齡過高，或房屋所在地段非屬於蛋黃區，可貸款成數將打折扣。

以房養老提供有房產無現金的退休族資金週轉的管道，但是從以上4大變數來看，以房養老只能協助解決部分資金問題，最好只作為備案，而不是主要的退休計畫。

※本專欄僅代表專家個人觀點

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(來源:《Money錢》 2017年9月)

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「Mr President, the eagle flies!」（總統先生，雄鷹展翅飛翔！）

7月底在美國首都白宮記者會上，鴻海董事長郭台銘在川普背書下，全程用英語向全球宣佈鴻海在美國第一個重大製造業投資案：砸100億美元興建最先進的8K液晶面板廠，這是鴻海「飛鷹計畫」第一部曲。

在鴻海今年的股東會上，創業邁入第43年的郭台銘語重心長地說，為了未來發展，投資、研發不能少。他還說，全球經濟在這3～5年會有急遽變化，如果沒跟上，會錯過這波產業革命，被淘汰。

所以，這次投資人一定要看懂郭台銘的賺錢藍圖，更要抓住他旗下的小金雞。

撰文：龔招健

從去年宣佈收購日本家電品牌大廠夏普，到今年在白宮與川普總統舉行聯合記者會、宣佈大手筆投資美國100億美元，鴻海（2317）董事長郭台銘近年一再成為國際媒體報導的焦點，CNN、Bloomberg 等主流電視網甚至有多次即時連線報導，如此高規格在台灣企業史上可說是空前的。

鴻海或者說郭董每一次大動作出手，都是為了拼成長。1991年鴻海在台股掛牌上市，一直到2015年，每年營收（合併，以下同）都成長，最高紀錄是2015年創下的4.82兆元，2016年則首見衰退，年減2.75% 來到4.36兆元，向來霸氣的郭董，為此特別在今年員工嘉年華會（尾牙）上彎腰致歉，強調會更努力。

鴻海2014年營收首度突破4兆元達4.21兆元，較前1年的3.95兆元成長6.53%，主要是拜蘋果（Apple）智慧型手機iPhone 熱賣所賜。鴻海年營收從1兆元成長到4兆元，總共花了10年，其間不斷開發新客戶、新產品、搶訂單，除了本身加強研發、蓋新廠外，另一個重要手段是併購。

在2014年鴻海股東會上，郭台銘信誓旦旦告訴股東，「未來10年集團年營收要擴大至10兆元」，這代表鴻海年營收最慢要在2023年達到10兆元。要達到這個目標，從今年起，鴻海每年營收平均要增加8千億元，這比電子EMS代工同業緯創（3231）去年營收還多出1千4百多億元，談何容易？

郭董「永不放棄」
挑戰年營收10兆目標

郭董自己很清楚，鴻海要在2023年前挑戰10兆元年營收的目標，難度相當高。但他在內部開會時，不只一次告訴幹部，不論有多大的困難，「我們永不放棄」。
回顧過往，他就是靠這股毅力，把鴻海從一家位於土城的電視機組裝小廠，發展成為全球最大的電子EMS代工廠。

鴻海的強項在於新舊科技的整合與量產能力，提供客戶「一站購足，最具成本競爭力」的全方位代工服務，其生產基地遍佈全球各地，可就近接觸客戶與終端市場，而且執行力強，因此成為蘋果及其他國際3C品牌大廠不可或缺的代工夥伴。

這些年來，投資人也看到郭董以無比的決心與耐心，克服重重阻力，完成收購日商夏普，且很快就讓夏普單季營運轉虧為盈。儘管前方有巨石（日本政府）擋路，他還要再接再厲，瞄準下一個收購目標──日商東芝的半導體部門，以補強鴻海集團目前最弱的半導體產品線，藉以掌握手機等3C 消費電子產品的關鍵零組件：快閃記憶體（Nand Flash）。

儘管鴻海去年營收衰退，獲利卻來到歷史新高。2016年歸屬於母公司之淨利為1,486.63億元，較2015年的1,468.67億元成長1.22%，年度基本每股盈餘達8.6元，優於2015年的8.54元，而且營業利益率、毛利率、淨利率都較前一年改善，也就是「三率三升」，儘管幅度不大，卻是正面訊號，代表鴻海集團近年的產品線與組織調整逐漸發揮綜效。

跨國際、跨領域發展
積極擴建鴻海帝國版圖

郭董近年積極招兵買馬、四處網羅人才，除了策略性收購在特定領域有競爭力或具備特殊技術專利、智慧財產的公司，也投資不少新創公司，並與Apple、阿里巴巴、軟銀等大咖維持密切合作，多方合縱連橫、佈局全球；也藉由收購夏普開始跨入終端品牌與通路，初試啼聲打了漂亮的一仗，端出夏普電視上半年在中國
熱銷的戰果。

霸氣十足的郭董，以往跟國內電子代工同業搶訂單毫不手軟，但這些年來他已體認到，隨著勞工成本不斷上升、電子終端產品價格越來越低，若只做資通訊硬體代工，或採殺價競爭策略，很難實現他的「鴻海帝國」宏願，還需要建立完整的「智能生活科技服務生態體系」供應鏈，以成為Apple 等大客戶不可或缺的策略夥伴。

郭董長年帶兵征戰全球各地，市場就是他的祖國（郭董最近的名言）。隨著川普今年就任美國總統，可能改變全球經貿遊戲規則，加上資通訊科技快速創新，傳統產業不斷被顛覆，嗅覺靈敏、執行力強的郭台銘，往往選在關鍵時刻出手，在外界半信半疑之中，完成不可能的任務。

飛鷹計畫揭開序幕
跨出美國投資第一步

在川普背書下，郭董在白宮揭開鴻海「飛鷹計畫」序幕，宣佈在美國威斯康辛州投資100億美元（約3,025億新台幣），打造世界級的高階液晶顯示面板廠，未來所生產的面板將應用於新世代電視、自動駕駛汽車、航空器、教育、娛樂、健康醫療、尖端製造、辦公室自動化、互動零售、安全生活等，這也是鴻海在美國打造8K ＋5G（8K 超高解析度面板、第5代行動通訊）生態系的第一部分。

擅長談判喊價的郭董，這次爭取到非常優惠的設廠條件，威州議會也已通過州政府承諾鴻海的設廠優惠條件，鴻海後續肯定會加碼投資美國。大嘴巴且愛獨攬功勞的川普曾公開說，郭董私下告訴他，未來在美國的投資可能會加碼到300億美元（約9,075億新台幣）。

外傳鴻海在美國的下一個投資案，可能落腳密西根州。根據中國媒體報導，郭董是看中密西根州的汽車研發技術，未來會在該州建立汽車無人駕駛技術、車聯網等研發中心。

全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年9月號第120期
 

(來源:《Money錢》 2017年9月)

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前德意志銀行總經理吳均龐，卸下跨國金融家的華麗盔甲後，用他擅長的說故事能力，訴說金融圈最隱誨的真實面貌。他說：退休只是從銀行工作退下來，不表示從人生退下來。

撰文：劉育菁

前德意志銀行總經理吳均龐的住家是在台北市敦化南路二段某知名大樓的頂樓，挑高的樓中樓格局顯得高雅氣派，當我們進入室內、走出玄關，一眼就看到金屬樓梯上方的四方形透明窗框，陽光正從那裡穿入，優雅地灑了一縷光絲，讓住家更顯清亮。

再往前走進客廳，敦化南路一片樹海映入眼簾，而穿著白襯衫、黑色西裝褲的吳均龐，卸下當金融高階主管時期的生疏距離感，走向我們親切地打著招呼。

客廳茶幾上一壺早已沏好的東方茶，淡淡的清香襯托著從角落裡真空管音響中跳躍而出的古典音符，側邊則有木製的雕刻、擺飾及一排充滿檜木香味的古董書櫃，搭上皮質沙發，營造出中西合璧的高質感住家。跟曾經住過的紐約曼哈頓與東京六本木相比，吳均龐坦言，最鍾愛的還是這裡。

卸下外商高階主管的頭銜，吳均龐退休後成為財經暢銷書作家，花了不到3個月用小說式筆法寫下8萬字的《銀光盔甲》散文集，上市2個月發行萬本，榮登金石堂暢銷書排行榜，不少金融同業一看就入迷。

跨國企業打拼30年
60歲後要把時間留給自己

吳均龐自國外留學歸國後，23歲進入職場，31歲成為外商銀行最年輕的總經理，職涯超過30年都待在跨國企業打拼，為什麼選在60歲急流勇退？

溫文儒雅的他，回答問題卻很堅定：「這不難決定，若自己的孩子這輩子只能活到20歲，你會要他再花5年努力讀書嗎？一定不會嘛！」接著他又算了算，60歲退休，以平均餘命80歲計算，人生差不多也剩四分之一，剩下的時間要留給自己。

吳均龐表示，以前不管前一晚有沒有睡好，週一至週五起床後很快梳洗完畢，進到辦公室，展開一天密集的行程，「上班的日子很充實，但現在過得很舒服。」他笑說，退休後的心境充滿禪意，就是把「24小時過到最好」，現在天天睡到自然醒，悠閒享用每一餐，過去只能利用零碎時間閱讀，現在白天可以好好看書，傍晚再固定運動40分鐘至1小時。

退休後，吳均龐實現的第一件事就是寫作。他過去擔任外商銀行的總經理時，每天除了要處理公司業務，還要面對國外老闆，汲汲營營不可終日，退休之後，極度壓縮的時間突然空了出來，但他不僅沒有感到空虛，反而覺得時間不夠用。

退休後的前3個月，吳均龐每天花5小時投身在寫作，把過往30年外商生涯中最清晰的50個精彩人物故事，挑出15個當成小說的主軸，分享很多外人看不見的金融業「人性」。一位臺科大EMBA教授說，這本書的每篇故事都能當做教科書，不僅可看熱鬧，更能看門道。

全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年9月號第120期

(來源:《Money錢》 2017年9月)

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撰文：張國蓮

從小到大學業一帆風順，出國留學、進入國際級大企業工作，一向是人生勝利組的張鴻文，壓根沒想過自己有一天會失業在家當「煮夫」，更沒想過自己竟會苦苦追尋「快樂」與「幸福」最基本的定義。

2009年7月，也是金融海嘯爆發後的隔年，張鴻文自信地離開惠普（HP），卻為他開啟之後5年的人生摸索期。沒想到求職前半年工作完全沒著落，獵人頭公司對張鴻文的評價頓時從天之驕子變成一無是處，他從意氣風發到心慌意亂。回顧離開惠普後的求職慘狀，他自嘲：「如果當時知道外面世界如此悽慘，也許我會忍耐一下。」

第1次挫折
從雲端跌落

在惠普任職13年的張鴻文，高爾夫、喝酒等應酬經常是從早到晚，從週一到週日，從國內到國外，亞洲高夫爾球場幾乎都有他的足跡。獵人頭公司三天兩頭就來找張鴻文，如天之驕子般引人注意的他，日子過得愉快、也很有成就感。

不過，不知何時開始，業績越來越難做，慘的是2008年爆發金融海嘯，惠普進行組織重整，總經理被撤換，在公司第二資深的張鴻文由業務與行銷主管職被轉調研發，張鴻文深知自己無法管理研發部門，也心知肚明公司趕人的意圖。他盤點財務，憑著有千萬以上資產，加上一棟已繳清房貸的房子的底氣之下，他自信地跟太太保證「不用擔心，財務不是問題，工作再找就有！」

2009年，以優退方案離職的張鴻文第一次主動找上獵人頭公司，沒想到獵人頭公司冷眼相待，甚至把他嫌得一無是處，頓時他才驚覺在大環境不景氣下，就業市場僧多粥少。

求職半年不斷遭遇挫敗，嘗遍人情冷暖，張鴻文開始心慌了，想找還在惠普的老同事聊聊，但多數人不予理會，於是他經常跟當時離職的多位惠普主管聚會，互吐苦水取暖。所幸，太太在這段時期不曾叨唸，沒給張鴻文增添更多壓力。

第2次挫折
不懂為何而戰？

悽慘落魄地過了6個月後，透過惠普同事轉介，張鴻文得到鴻海中國廠的工作機會，即便知道工作內容及企業文化，與自己過往經驗差異很大，但他顧不得這些，心想有工作就先做。在外地撐了10個月，張鴻文最後還是決定離開，他自知這份工作不適合久待，遠距離也引發家庭問題。

比起第一次失業，離開鴻海後，張鴻文的挫折感更甚，畢竟先前找不到工作時，還可以安慰自己「大家都一樣找不到工作」；但離開鴻海後，張鴻文卻開始懷疑自己為何而戰？他從年輕開始努力打拼，很早就五子登科，家庭美滿、擁有讓人欣羨的工作、出入開的車是雙B，日子過得優渥舒適，外人會主動來維持關係，家人對他的成就也引以為傲，但此刻的自己，看來前途黯淡，只能在黑暗中摸索。

離開鴻海之後的一年，張鴻文自述「得把自尊心丟到抽屜裡才敢出門」。很不快樂的他開始想瞭解快樂、幸福的本質，於是在網路上四處逛部落格、大量閱讀心理學書籍，終於，他在同樣是中年離開職場的旅遊作家老黑（田臨斌）身上，以及從心理學書籍的閱讀心得中，找到了屬於自己的答案，「我下定決心只做好自己，不再在意社會價值觀。」

張鴻文掙扎著追尋自我的同時，也評估著要轉職或創業。他認為自己的本行景況是一片紅海，若沒想出更好的藍海模式，成功機會不大；逛了加盟展，卻發現從早忙到晚，可能連定存都賺不到。一般的創業看來行不通，他轉向考慮「專職投資」的可能性。

整整一年，張鴻文過著像準備聯考的日子，白天上各種投資課程、去圖書館看書，充分吸收課堂、書籍中的投資方法、歷史、行為學與理論，打下厚實的基礎後，他決定把投資當創業，做為人生下半場的工作，「與其自己創業做老闆，不如讓張忠謀、郭台銘幫你賺錢。」

投資當創業
找回自我價值

張鴻文學習財經作家怪老子蕭世斌、綠角、洪瑞泰的心法，建立自己的投資組合，批買進債券基金、ETF，以及具長期穩定成長特質的價值型個股。架構投資組合時，張鴻文會先類比每年提領4%當生活費用，這麼一來，即使資產遭遇如2008年金融海嘯那樣的最壞情況，生活也不會出現大問題。

依照這個原則，他設定的投資目標是5～6%的年化報酬率，以支應未來40年所需的生活支出，換句話說，他可以不用再為錢煩惱。

張鴻文現階段的投資組合中，股票比例60%，債券加現金的比例40%。其中股票部位分成主動與被動兩種投資方式，約各占一半。

占整體投資組合50%的被動式投資，是張鴻文的安全基石。他表示，ETF是會隨著經濟成長而增值的產品，從過往的投資歷史資料來看，只要是投資全球或大盤，而不是重押特定市場，過程中雖有上下波動，但投資越久越安全，放10年未必賺，但20年一定獲利，因此張鴻文建議採用的策略是：定期定額投資，並長期持有。

未來，若全球金融市場出現較大修正，張鴻文考慮把股票比例拉高，理由有二，一是自己對股票投資越來越瞭解，二是受股神巴菲特預立的遺囑內容啟發：「留給太太90%的股票（ETF）、10%的債券。」這讓他更有信心長期投資股市，追求資產的長期穩健成長。

不再為錢煩惱
重拾生活樂趣

藉由不斷從實際的投資操作中學習、調整，張鴻文從投資的第3年起， 心理上就已有餘裕，重拾生活的樂趣，包括參加土風舞、烘培課、旅遊等。他每年從資產中提款4%當生活費，至今資產仍約有3成的成長。雖然現在他的收入較同儕低了一些，但他相信到了60歲以後，將有機會超越他們。

沒有退路， 讓他決心拼了命做好投資； 而投資上的斬獲，則讓他重拾尊嚴與自我價值，再創人生的第二春，他的成果，旁人也看在眼裡。他參加的理財讀書會同學賴美秀從旁觀察， 張鴻文除了夠認真， 執行力強也是他成功的原因之一，他非常有紀律地依照自己的規畫， 以3∼4年的時間佈局完成， 即便中間遇到歐債危機，受到一些驚嚇，但也只是讓他更體認理論與實際作法間的差異，以及股、債、ETF商品中的許多細節而已。

接觸投資之前， 張鴻文對投資的認知就是「賠錢」， 沒想到遲至46歲才開始學投資的他，現在卻把投資當一輩子的事業來看待，他開心地說：「中年才開始，一點也不晚！」

全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年9月號第120期

(來源:《Money錢》 2017年9月)

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撰文/ 今周刊編輯團隊

「囝仔，咱甘有需要再做下去？咱返來做醫生好不好？」賴清德的母親賴童好在病床邊滿臉是淚。2004年台南的7月，當時還是民進黨立院黨團幹事長的賴清德，在街上遇到一群逆向行駛的小混混，忍不住訓斥了他們一頓。接著便遭毆打，頭破血流住了院。

那年夏天，賴清德的母親在病床前守著，勸他做回單純的醫師。但賴清德說：「社會需要咱，用選票給咱支援的時候，咱就是得要做下去。」

曾經兩度，賴清德有機會入閣。2000年陳水扁當選總統，規畫讓賴清德接衛生署副署長，之後再轉正；2007年張俊雄回鍋行政院長，邀請賴清德擔任行政院祕書長，但賴清德決心投入立委選戰。

9月4日，在並非最好的時機點，賴清德接下閣揆。賴清德的好友私下說，賴清德曾提過：「戰士沒有選擇戰場的餘地。」如今戰場在召喚他，「咱就是得要做下去！」

重是非、惜將才

不放棄底線　團隊裡沒有明星

2010年賴清德當選第一屆台南升格直轄市後的市長，面對的是債臺高築的古城。賴清德童年過得辛苦，父親是礦工，在他2歲時離世，靠著母親幫人洗衣撐起一家6個兄弟姊妹的生活。住在新北市萬里的賴清德，每逢颱風後就要去找回被風吹跑的屋頂鐵皮，母親常跟他說：「省比賺更快。」

看到負債964億元的台南，賴清德從議員的工程配合款、鄰里長的免費停車證，到市府年度預算，一樣一樣擠出可以省下的開支。市府員工透露，賴清德節儉，連當選都沒有慶功宴，幹部提議小聚慶祝，賴清德回答：「好啊，訂幾個披薩！」馬上邊吃邊開會。出國時，也都只5個人， 賴清德還自己拖行李。

2014年，台南市綠營議員過半，卻因部分綠營議員跑票，使得國民黨籍議員李全教當選議長。隨後民進黨控告李全教賄選，賴清德更以不進議會表達最嚴正的抗議。

「他心裡有個價值，覺得議長選舉不能買票，所以他就不妥協。很多人覺得他對於這件事堅持成這樣很傻，但他還是會一直做。」當年賴清德拒絕進入議會超過200天，立法院副院長蔡其昌觀察，「賴清德是堅持大是大非、擇善固執的人。」

不愛秀、納善言

過年不跑攤　親自上陣面對民眾

出身台南的資深媒體人陳雅琳也回憶，有次打電話向賴清德拜年。當時賴清德正好在台南市中心的茶藝館，便邀她過去。一到現場嚇了一跳，那天賴清德帶著一票局處首長窩在茶藝館聽高雄大學教授談生態城市的改造，「我以為市長在過年會需要到處跑行程，沒想到他做這種並非拉選票的事。」

2016年碰上台南大地震，那晚賴清德衝出金華路三段的住家，趕往同條路上的救災中心坐鎮，隨後轉往維冠金龍大樓倒塌現場。在那樣的情境下，賴清德展現了極高的抗壓性；而他長年的醫生養成訓練，也讓他懂得「先問診、再決策」，不會反射性地回應輿論，反而做出錯誤決定。

心柔軟、不畏戰

同志落選雪中送炭　不閃躲閣揆險棋

剛強的賴清德，也有柔軟的一面。2008年蔡其昌競選連任立委失敗，回到地方繼續設服務處跑基層，那時蔡其昌沒有資源，只能找當屆立委一起掛牌設服務點。賴清德主動說要跨區與他成立聯合服務處，對落選者「雪中送炭」，至今蔡其昌感恩在心。

棄醫從政，從國大代表到4屆立委、2屆市長，從政經歷21年的賴清德，如今要離開熟悉的台南舒適圈。有黨內大老認為，賴清德應該選在2020年直接面對總統大選的挑戰，而不是下著「閣揆」這個容易斷送政治生命的險棋。

只是，「戰士沒有選擇戰場的餘地」，總是勇敢承擔的他，終於有機會實現「上醫醫國」理想，但國事如麻，賴清德會交出怎樣的成績單，挑戰的不只是轉型改革、明年的選舉，更是他自己。(閱讀全文…https://goo.gl/4UGguh)

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撰文/今周刊 周岐原、黃煒軒

稅改是行政院長林全卸任之際，推出的最後一項重大政策，本刊獨家專訪林全，暢談他卸任前一手催生的最重要政策「稅改方案」，以下是專訪整理。

《今周刊》問（以下簡稱問）：本次稅改案主要考量是什麼？您想達到什麼成果？林全答（以下簡稱答）：這次稅改考量的面向很多，前提是在不減少總稅收之下，透過重分配稅收來源，創造經濟利益，所以雖然稅沒減少，但要讓大家覺得比以前好。

我們主要考量到，兩稅合一已到歷史轉捩點、勢必需要面對，2014年的財政健全方案，兩稅合一隻做一半，導致外資內資稅率落差過高，加上綜所稅（邊際稅率）最高調升到45％後，又造成營所稅、綜所稅差距過高問題，在各種綜合考量下，我們將收入以薪資所得為主者及中下階層，和以資本所得為主的兩個族群分開；針對前者，提高了三大扣除額（標準、薪資所得及身心障礙扣除額），也將綜所稅率降為40％。

針對後者，股利所得計稅新制的甲、乙兩案，其實有不同意義。首先，廢除兩稅合一設算扣抵制度，預估將增加稅收532億元，但取消後，內、外資差距更大，因此需要配套方案。歐洲國家針對相關問題，有部分免稅、分離課稅兩種選項，這就是甲、乙兩案的來源，主要精神是希望在營所稅已經課徵的部分，回到股東時可以部分免稅。

甲案的部分，未來股利所得的37％可免稅，這是總稅收不變前提下、試算出來的結果，這個部分免稅的精神，可以讓重複課稅得到緩解，同時還有兩稅合一的精神，無論從租稅公平或避免重複課稅來看，都是合理。

有部分輿論批評，甲案對有錢人有利、是「劫貧濟富」，但取消兩稅合一對高資產人士不利，所以圖利有錢人這說法，其實站不住腳。至於對小股東，甲案相對不利，畢竟以前小股東可以退稅，現在最多免稅，所以才會有乙案。

在乙案的部分，未來採取「合併計稅減除股利可抵減稅額」及「單一稅率分開計稅」二擇一的方式計稅，第一種就是合併計稅，如果是股利所得較高的族群，則可選擇分離課稅26％。也有人批評，乙案的分離課稅26％，是破壞綜所稅累進課稅的精神，但我覺得，其實沒那麼嚴重。

談稅收差額》分配給兩族群

整體來看，這次稅改贏家是薪資所得者、中低收入者，其他族群多半有得有失。因為調高營所稅、取消兩稅合一半數設算扣抵、調高外資股利所得稅率一％、及不得抵繳未分配盈餘加徵稅額之稅收，總共將多創造約1200億元稅收。

相對的，調整綜所稅稅率、股利所得改採新制、未分配盈餘稅由10％降為5％，及獨資合夥組織不課營所稅等措施，總共也將減收約1,000億元稅收，兩者差額大約200億元，我們就分配給薪資所得者、中低收入所得者，也就是提高三大扣除額。

這些試算，我們還沒有計入潛在效應。因為稅改實施後，資金轉為假外資的避稅誘因將會減少，這些資金若回到國內投資企業或資本市場，未來稅收都可能會增加，到時候稅基就會擴大，所以國庫未必會因此短收。

問：您對稅改案有什麼期待？

答：租稅要能夠順利課徵，又不讓納稅人覺得痛，這是最高境界。歷來很多稅改方案失敗告終，都是因為社會趨勢改變後，當局急於求成所導致。例如在人才與資金日益自由流動的趨勢下，全球各國的綜所稅率都緩步降低，這就是典型的租稅競賽。

所以我希望這次稅改方案，先把目前這步站穩了，再來談下一步。也希望這案子可以得到共識，讓大家對稅收問題瞭解更清楚，進到立法院以後，沒有太多政治性考量，但也期待媒體不要亂貼標籤，才能順利在年底前通過。 (閱讀全文…https://goo.gl/yJDgqv)

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撰文／今周刊 勵心如

世大運甫落幕之際，「B型企業亞洲年會」接著在台中展開。這些參加年會的企業，不論國內外，都追逐著相同目標──成為全世界最好的企業。

B型企業的「B」指的是「benefit」，不同於傳統《公司法》要求企業經理人只能為股東服務，B型企業強調企業須對所有利害關係人盡責，重新定義商業的成功。這趨勢正在迅速發展，目前全球已經有超過2240家B型企業。

但是，這樣美好的企業，真的有辦法在台灣生根嗎？事實上，今年台灣已有20家企業通過「B」認證，數量居亞洲之冠。8月31日，來自全球各地，五百多人聚集在台中的「B型企業亞洲年會」，這些國外賓客來自南美洲、澳洲、南韓和日本，大家心中都懷抱同樣的疑問：為什麼台灣可以獨步亞洲？到底B型企業能為台灣常被批評「唯利是圖」的企業環境，帶來什麼改變？

幫人開餐廳  鼓勵雇用貧民

B型企業是由美國非營利組織「B型實驗室」（B Lab）發起的全球性認證。這項認證關注五個面向：公司治理、員工照顧、友善環境、社區扶植和客戶影響力。

企業先在網路上回答完約兩百多道相關題目，之後再經由專員訪談、檔案審核等，過程甚至可能長達一年多。五大面向合計滿分200分，80分合格，且每兩年要重新審核一次。

「B型企業和傳統的慈善事業不一樣。它不只是要捐錢，還要建立起足以永續，又對社會友善的商業模式。」參加年會的澳洲上市公司Silver Chef執行長葛法拉（Damien Guivarra）說。而B型企業就是用嚴格的審核過程，驗證每家企業的商業模式，將「公益」、「永續」、「福利」等模糊概念量化。你說公司節能、對環境友善？請拿出電費單證明。你說公司用高價向小農採購？請拿出發票。你說公司對員工好？專員會抽問每一部門的員工！

特休增四倍  吸引年輕新血

「那都是國外的好東西，台灣人沒那種福分啦！」台灣第一家傳產的B型企業，嘉澎塑膠副總經理王政彥回憶，兩年前剛接下家族事業的他，向公司宣佈轉型為B型企業時，老員工就用這句話反對，不願相信有傳產企業能做到。

王政彥不死心，和所有員工溝通「B型企業」理念，並從小地方開始做起，包括綠能採購、將工廠的燈全都換成節能的LED燈、落實資源回收、垃圾減量等。為了讓理念貫徹整家公司，連員工KPI（關鍵績效指標）都按「B」認證的評分專案重新擬定。

最特別的是，《勞基法》規定，任職滿半年員工，一年有3天特休，王政彥一舉增加至13天，他滿足地說：「雖然人事成本因此增加兩成，但也吸引更多熱情的年輕人加入公司，甚至有碩士、博士願意來面試。」只因為「想看看我們這家傳產小公司是怎麼成為B型企業。」他說。

不把獲利視為唯一目標，看起來似乎很傻，甚至不符合《公司法》中要求企業「以營利為目的」的規定。所幸，台灣《公司法》也因應這股風潮開始修法，要將這樣共益的精神入法。B型企業創造的新企業價值，說不定正是台灣當下最需要的！ (閱讀全文…https://goo.gl/LWgMJT)

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【文/惟馨週報】

上週二傍晚中油出包，導致全台大停電；房市端則依舊如昔，仍為低價順銷，新案有限。不過這毋寧是山雨欲來，因為Q4供給量預期將大增…

最近天氣依然熱到爆，上週二午後用電量又刷新紀錄；不過大家印象更深刻的，則是同日下班時間的大停電，全台各地幾乎無一倖免。結果，是中油方面闖大禍，人為操作疏失造成桃園大潭電廠大跳電，經濟部長李世光與中油董座陳金德更先後丟了烏紗帽。

全台大跳電 房市變化小

現代人生活所需樣樣都得靠電力，沒了電，馬上方寸大亂。這次大停電，自然讓整個台灣社會再度人心浮動；對比之下，近期房市則還是沒有太多激情演出，綜合近期市況，一樣維持相對低價產品反應較好的情形，各區也多半是處在消化餘屋的階段。

不過這樣的情況，到了第四季將出現轉變；因為根據住展雜誌掌握資訊，九月底後各區都陸續有新案推出，供給量將再度爆發。

竹北盤整中 供給續擴張

竹北就是很好的例子；當地市況近期持續在盤整階段，來人不多，但供給量仍持續擴張，高鐵特區、臺科大重劃區，西區華興、中正重劃區接下來都還有新案將推出。近期市況則和不少區域類似，是以相對低單價的寶佳案表現較佳，另外就是祭出低自備的興富發推案。

高鐵特區這邊，是有一陣子沒有推案的豐邑機構最新推出的「站前I.B.M」。預定九月底或十月初正式進場，目前已在同業主舊案「淵博明日軸」現場潛銷醞釀；產品為18-27坪一、二房共86戶。

頭前溪畔舊案「竹北之星」重推，除案名改為「RIVER ONE」外，產品也有更改；原為61-74坪換屋產品，現改為主力33-40坪二加一至三房及商辦(60坪)，新開價未定(原開價45萬/坪)。

標榜近綠能園區，社區自成一格的「GREEN PARK」，則因為附近縣治三期寶佳推案(「佳泰世紀城」)單價更低(成交18.5萬/坪)，銷售受到影響，稍早已先撤場。

Q4楊梅房市 新推案輩出

楊梅和竹北如出一轍，綫上待售量已相當可觀，現階段市場是以消化餘屋為主；然而從今年底到明年初，又有一堆新案要推出，初估這批新供給量恐怕有近千戶，勢必為當地供需狀況及行情再添變數。

這些將推新案，包含目前銷售中「鴻築新巴黎」二、三期，新農街有櫻花建設案，瑞坪路為高誠建設推案，楊新北路則是春虹建設案。此外，還有都計外(埔心地區)太平洋建設透天造鎮案。

至於舊案方面，還是以寶佳機構推案相對低單價稍好；而由於眾案區位太近、產品雷同，因此各自有不同的促銷手法，包含低自備、廣告戶或含裝潢銷售等等。透天案「傳天地2」則改打單價15.8萬(原打總價968萬)；由於總價千萬以下，為市區少有，故反應尚佳。

桃園及中壢 新案將進場

桃園大有地區由於單價(成交)約在20-24萬/坪算是相當平實，故銷售算穩定；之後新案不少，也有重推案。「家賀澄舍」104年初預售，目前還有45戶可售，產品為24-29坪二房；「天玉晴山」為原「展志清境」更名重推，基地近虎頭山麓，103年Q4預售時開價28萬/坪，新開價則降到25萬/坪，產品為40-41坪三房共55戶可售。

未來大有地區新案則有和發建設案，基地在當地SOGO斜對面；同路段(大有路)還有合雄建設推案，名軒機構則會在快樂國小附近推新案，量體合計可能超過六百戶。

慈文國小附近新案「鴻澧ART」目前興建中，規劃23-39坪二至三房共173戶，開價26-29萬/坪，廣告戶則為598萬，折合單價約26萬/坪。

南桃第一大城中壢情況也類似，第四季新案頗多，且不乏系列推案。先看已推新案，首先是平鎮市區平鎮高中對面的「豐湛3」，規劃28-44坪二、三房共62戶，開價未定，據悉成交要22萬/坪以上。平鎮區公所對面、臨鐵道的「永春豐」則規劃38坪產品共4戶，開價24-27萬/坪高於區域行情，研判應是提前反映鐵路地下化後的預期區段行情

內壢稍早靠著1字頭順銷，因此續有新案推出；首先是長春路巷內的「和耀家」，規劃26及38坪二、三房共106戶(另有2戶店面)，開價19-20萬/坪；本案之後還有二期推案。強國路則將有「昭揚君逸」推出，規劃37-41坪產品；同區已推的則是規劃6戶透天的「心城堡」，建坪73-5坪，總價2100萬起。

近日月光廠房的舊案「幸福一綻」則更名為「幸福大院」，十月將再推二期，案名未定，同區還有合康建設兩塊基地將推。往交流道方向南園二路附近，則將有合硯建設推案，量體142戶，產品為二、三房，預計十月進場。

本文摘自2017年8月22日出刊之《惟馨週報》1041期一週房櫥單元，同期內容除本文外，並有「逃離鬼門關　11大豪宅建商轉性玩小宅」、「鬼門將開　人氣回升建廣告量持平」等，更多內容請參閱《惟馨週報》，並尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：住展雜誌，更多資料請上住展房屋網  謝謝！

(來源:《惟馨週報》 1041期)
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【文/惟馨週報】

民俗鬼月本週開始，不過上週業者強銷未受影響，房市廣告量算是維持水準，來人更因為天氣穩定而回升。就目前掌握資訊來看，鬼月後供給及廣告量都將再衝高…

儘管真實原因早已不可考，但時至今日，每到傳統民俗月，不少民眾還是有這段期間諸事不宜的想法；影響所及，房市業者這段期間也秉持『不宜強銷』的心態。儘管前幾年景氣高檔時，這種情況有淡化趨勢，但最近一年多來市況轉差，鬼月再次成為業者減碼推案及促銷的好理由。

鬼月前夕 廣告持平

不過，今年鬼月因為農曆閏六月，遲至8月22日才開始；在鬼月結束恰好碰上928的情況下，今年鬼月前夕，廣告量並未明顯減少，尚且惟持一定水準，原因應該就是先替928新推案暖身。

住展雜誌統計，上週(8/14至8/20)北台灣綫上建案釋出之報紙廣告篇幅，共計為4,010批，比前週微減20批，算是持平；釋出NP個案數53個則還比前週多了3個，首週釋出者則有3個。

天氣穩定 來人回升

至於市場人氣方面，一來是前幾週多有不利因素影響拉低比較基期，再者上週週休天氣狀況也很穩定，因此各案場來客組數都稍有回升。

如中和平價案「達永沐夏」，小坪數產品幾乎已賣完，上週來人仍有90組；平價案汐止「筑豐陽陽」及安坑「陽光PARK」，則都維持45組/週的穩定水準。板新造鎮案「SUPER讚」打出廣告價518萬(需購車位)效果不錯，上週來人達55組。

北市方面，除了中山區外，文山區新案也陸續曝光，上週再加入順銷案「拓真」；上週該案來人也有將近50組水準，同區年初指標案「南方莊園」上週來人則有35組。

淡水南段案 賞屋抽機票

上週人氣仍維持高檔的「達永沐夏」，仍採取廣編稿曝光模式，上週主題恰好和人氣結合，強調連續十週來人破百組，70天一共買了300戶。松山區「勤耕延吉」上週則打出謝稿，篇幅採用一貫的大紅色，文案也符合先前的吟詩作對風格，主題為『穗贏豐慶』。

淡水南段「托斯卡尼」最新系列「布拉諾花園」，則祭出賞屋贈大禮促銷；即日起至今年底止，只要在該案或淡海新案「歐樂市」完成賞屋程式，就可獲得抽獎資格，獎項為義大利來回機票一張。原來這個布拉諾是在義大利威尼斯，所以賞「布拉諾」就有機會遊『布拉諾』。

士林重推案「圓山1號院」則是推資產階級有興趣的SP活動，而且主題恰好和民俗月有些關聯：8/30下午是風水易經講座，由民俗專家林正義主講，9/28下午則是古物鑑定，主講者為知名鑑定師秦嗣林。

本文摘自2017年8月22日出刊之《惟馨週報》1041期媒體觀察單元，同期內容除本文外，並有「逃離鬼門關　11大豪宅建商轉性玩小宅」、「815大停電　房市山雨欲來　歲末供給爆發」等，更多內容請參閱《惟馨週報》，並尊重智慧財產權，如需轉載請註明資料來源：住展雜誌，更多資料請上住展房屋網 謝謝！

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