撰文：龔招健
全球股市近期籠罩在不安氣氛中，高檔的美股有震盪做頭跡象，低檔的中國股市往下探底，內憂外患的台股弱勢盤整，投資人與其一味做多，不如跟著索羅斯（George Soros）、伊坎（Carl Icahn）、查諾斯（James Chanos）等華爾街投資大亨的腳步，慎選標的順勢進行放空或融券操作。
台股 5大空頭股掃描
就台股而言， 截至5月18日，「融券餘額」排行前5大個股份別是宏達電（2498）、智邦（2345）、樂陞（3662）、F-TPK（3673）、新日光（3576），它們可說是台股5大放空人氣股，其中除了智邦、樂陞，其餘今年以來股價下跌居多。
宏達電
軋空不成再重挫
宏達電主要生產自有品牌HTC智慧手機，多年前在智慧手機大熱賣期間，曾是股價千元以上的台股股王，但近年不敵蘋果、三星及中國本土品牌小米、華為等瓜分市場，獲利節節下滑，營運陷入嚴重虧損，成為空頭指標，股價直直落，去年8月最低來到40.35元。
今年宏達電推出新手機，市場評價不錯，另外也推出頗獲好評的熱門新產品──頭戴式VR（虛擬實境）裝置，一度激勵股價大漲，3月15日最高曾來到136.5元，惟當天高檔爆大量以長黑作收，幾天後收盤價又陸續跌破季線、月線，5月13日股價再創今年波段新低，空頭佔上風。
智邦
強漲讓空單軋到爆
智邦是網通設備製造大廠，客戶包括亞馬遜、臉書、思科、中興等，近幾年每股稅後獲利大都介於1至2元，原本股性溫吞，但受惠於高毛利新產品出貨增加，2015年8月過後，股價從12.4元一路強勢上漲，最高來到40.25元，堪稱是大黑馬飆股。
由於台股整體氣氛偏空，智邦去年以來的飆漲引來許多「不認同漲勢」的空單，但大部分空單若未及時認輸回補，不僅賺不到錢，還出現虧損，這正好提醒準備做空者，別做空強勢股（跟大盤及同類股比，同期間漲幅較大或跌幅較小者），而應該空弱勢股（跟大盤及同類股比，同期間漲幅較小或跌幅較大者），至少等強勢股轉弱了才能做空。
樂陞
4月以來融券暴增
樂陞是遊戲軟體公司，為了提升營收穫利的穩定性，近年透過辦理大型私募現增，完成併購2家中國手機遊戲平臺，併購金額為本身資本額的好幾倍。公司經常性透過財務操作美化帳面，並搭配市場題材熱炒，股價最高炒到194元左右，但後來一度暴跌來到今年初的65.3元，業界盛傳是背後炒股金主資金斷鏈所導致。
除了以小併大，樂陞也收購國內連鎖糕餅店、咖啡店，給市場及同業帶來不小的震撼。近年來，樂陞不斷在市場演出多空籌碼戰，公司派與放空該公司的空頭頻頻過招。4月以來，樂陞的融券餘額一路暴增至1萬張上下，同期間股價也出現波段跌幅，空頭明顯佔上風。
F-TPK
意外啃到毒蘋果
F-TPK是兩岸玻璃觸控模組大廠，技術領先同業，掛牌之初因大啃蘋果智慧手機訂單，股價曾直逼千元，但後來蘋果新機改用不同的觸控技術，該公司快速擴充的產能因而大幅閒置，卻仍須提列大量設備折舊費用，使得獲利快速惡化，因此被空頭鎖定。股價在1月中最低來到55元，公司2月公佈去年大虧逾200億元，雖預告今年營運可望逐季好轉，但仍屬低迷狀態。
電子業技術日新月異，廠商若沒跟上客戶需求的變化，大量資本支出難以回收，很容易被淘汰出局，TPK的同業勝華去年就因財務周轉不靈而聲請重整。TPK目前正努力轉型，但在轉型成功之前，很容易成為空頭下手的目標。TPK年今年初融券餘額有1萬多張，近期已降至8千多張。
新日光
營收續創新低
太陽能電池廠新日光受中國市場需求降溫影響，4月合併營收創下第14個月新低。巧合的是，新日光4月合併營收公佈之前，融券餘額就快速增加（集中於4月14日至4月27日），而股價亦同步下挫，空頭明顯佔上風，儘管期間公司經營團隊為了確保現金增資募整合功而增持股票。
今年隨著中國大陸內需市場趨緩，太陽能產業景氣也轉趨保守，新日光4月合併營收滑落至15.47億元，月減達25.55%。公司預期，下半年隨著中國大陸、美國及新興市場需求逐漸復甦，以及各國新年度太陽能發電政策趨於明朗，太陽能電池出貨量可望逐步回升。儘管股價疲弱，新日光仍於4月25日完成現增募集，並籌得28.8億元資金。
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(來源:《Money錢》 2016年6月)
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