【撰文／蔡明彰】
3月台股多空陷入僵局，大盤落入9800～9500上下300點波動區間，量是價的先行指標，單日量能已無連續千億元水準，意謂台股以守代攻。
美元指數走勢肯定是這個階段台股的風向球，美元弱台幣升則台股蓄勢待發，4月有很高機率挑戰萬點，反之美元強台幣貶則台股反轉下殺，台股下檔再看9300點。所謂美元指數強弱分界視100點整數而定。
買在消息、賣在事實
國際情勢不斷變化，往往領先市場認知。過去我們莫不以FED升息與否來判斷美元走向？但事實證明，上次FED升息是去年12月中旬，但台幣匯價今年1～2月纍計大幅升值5％，美元走勢與市場認知相反。我認為最大理由美元已在過去2年走強提前反應，幾乎周遭朋友都在2014年QE退場就大買美元，甚至有些高端資產人士告訴我，幾乎身家60％都押在美元資產。
這種作法沒錯，自QE退場來美元指數大漲逾20％，若將台幣資金轉換美元資產(美元、美債、美股、美元投資商品)，整體績效必定再比20％更好。不過聰明的人都知道，買在消息賣在事實，如今聯準會升息已成事實，一般判斷2017～2018兩年將有7次升息，此乃釘在板上的事實，試問過去2～3年抱滿手美元的高端家庭(不僅台灣還有全球更多富豪)，他們持續再買美元嗎？或是獲利了結？
這次FED又在3月15日升息，美元會走強嗎？我認為不會！因為我認為美國就業、通膨兩項最關鍵影響聯準會的數據，雖強力支援聯準會持續升息，但這兩個數據已成「常識」。當經濟數據或指標，不再是知識而是常識，對影響的金融現象就將與一般人認知背道而馳。
歐元提前升息
據路透社消息指出，ECB決策者在3月9日例行會議探討是否在QE結束前就升息？在這次決策會議什麼都不變，表面風平浪靜符合市場預期，實際巨大變化正在形成。歐元區QE每月購債金額800億歐元(約750億美元)，自4月降為600億歐元(表示QE開始退場)，QE實施至2017年12月底。通常ECB將在QE結束後即2018年才第一次升息，但知情人士傳言今年9月就會上調利率。
我覺得ECB是否提前升息在當前是「知識」，老實說唯有厲害的人才知道答案。這個變數對美元指數的影響應會超過聯準會升息。為什麼？我說一個很重要的道理，美元指數由六大貨幣組成，權重最大是歐元57.6％，與第二大日圓13.6％，第三大英鎊11.9％有很大差距，日圓加上英鎊都還不到歐元的一半。在3月9日ECB決策會議公佈後隔日，歐元兌美元價位即從1.052跳升至1.067，一切盡在不言中，歐元開始走強了。
本來市場還在擔心荷蘭、法國大選打壓歐元，但ECB有可能提早升息更重要。我舉美國例子，FED第一次升息在2015年12月，第二次是2016年12月，中間經歷川普2016年11月8日當選總統，請問川普勝選能否改變2015整年美元的強勢？最具影響的因素依然是升息。同樣地適用歐元。
在台灣的投資人最熟悉的國際貨幣是美元，不太知道歐元的影響力。3年前我去北非緊鄰歐洲的摩洛哥旅遊，發現冬暖夏涼的別墅豪宅都落入歐洲富豪的手上，因為歐元不斷走弱不少國家祭出負利率，從銀行借出的歐元成本很低，歐元區資金流向摩洛哥房地產。歐洲是台灣第三大出口區，自行車、網通、筆電、太陽能依賴度很大。
宏碁不減資
宏碁(2353)曾為歐洲市占最大的筆電，迄今該公司營收4成來自歐洲，但近年來衰事連連業績不振，去年認列無形資產減損63億元，影響EPS高達2.06元，衝擊全年由盈轉虧，但每股淨值維持在19元以上，且無任何現金支出。不少人擔心宏碁將進行虧損減資，股東手上股票變少了。但創辦人施振榮表示，宏碁不會減資，而且今年將發放股息。去年宏碁睽違4年配息0.5元，以目前14元價位計算殖利率3.5％，若今年比照去年發放0.5元股息，加上歐元走強(關鍵價位歐元兌美元1.1元)，我認為宏碁將出現一波30％強力彈升。今年大同(2371)、旺宏(2337)突如其來大漲，事後諸葛亮知道大同董監改選，旺宏NORFLASH漲價，但第一時間絕大多數人都不認同低價低基期有這麼大爆發力。
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(來源:《萬寶週刊》 1220期)
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