【撰文／蔡明彰】
回顧2年前台股上萬點的技術面走勢，大盤從2月到4月於9775～9508點約上下300點區間來回波動，最後4月28日盤中見到10014點新高記錄，但收盤得而復失。且台股受大陸股災衝擊，4個月內加權指數急跌2800點至8月下旬最低位置7203點。結論是上次萬點經驗很恐怖，沒在高點下車的人後頭近3000點跌勢等著。
4月攻萬點
這次我看台股再上萬點的機率甚高，蔡政府3月可望提出稅改藍圖，股市當沖降稅因近來量能恢復千億元，台幣升值引入充沛熱錢，政策不想火上加油，因而胎死腹中。雖不能解讀政策降溫，但至少蔡政府不會針對台股萬點過度刺激，這點投資人要看清楚。最重要迄今財政部沒有明確表態要簽署CRS，我聽說在未來2年內都不會簽，對錢藏在海外的富豪而言，台灣暫時是避風港。這股肥咖返鄉的資金潮遠大於股市當沖降稅。
美股是變數
還有4月可能是台股轉折，如此一來複製2015年4月攻上萬點的模式。4月底美國財政部將提出川普政府上臺來第一次匯率報告，是否指責中國操縱匯率而發動貨幣戰爭？台幣是否被捲入？在匯率報告出爐前，熱錢效應推升台幣升值，不無可能升破30元關卡出現2字頭，那個時點台股順勢站上萬點。不過變數隨之而來，中美匯率戰若開啟，夾在中間的台灣必定波及，台股出現強大利空的賣壓。反之，美國財政部雷聲大雨點小，放過人民幣一馬也使台幣再升值的期待消退，失去熱錢炒作題材，但台股要面對5月15日截止發佈的Q1財報，台幣今年來纍計升值幅度5％吃掉出口股的利潤，這個財報地雷就足以使台股回檔修正一陣子。另外我沒有列入川普100天執政(約在4月20日)績效的利多出盡，目前標普500的市值逾20兆美元刷新歷史記錄，超過美國GDP，等同川普的財政政策利多吹出美股泡沫。一旦減稅、基礎建設二大財政政策利多宣佈後不如市場預期，美股恐會大跌而牽動台股回檔。換言之，2年前台股萬點的殺手是陸股，這次春天變數將是美股。
當大盤處於區間整理，等待最佳時機來挑戰萬點，這個過渡期不排除補漲股表現，領先股反而修正。所謂補漲股就是去年股價負績效者，例如：太陽、生技、航運(散裝輪、貨櫃輪)、LED、光通訊、潤泰集團等，然而補漲逐一輪動但大盤日成交量無法再創高，印證台股處於整理。必須等到原先領先上漲的族群在恢復攻擊且台股日成交量千億元強強滾，大盤才能見到萬點。
今年台股領先股不外乎二種，一種是受惠內資回流的熱錢效應，打著董監改選旗幟的大同(2371)、新光金(2888)、榮成(1909)。大同去年股東常會6月17日，今年提前至5月11日，剩下半個月在股票截止過戶前股價有戲看，大股東意外申讓持股，股價恐漸近滿足。
榮成董監改選
第二種獲利意外地好，1個月獲利以勝往1季，而1季盈餘超過以前1年。工紙的榮成就同時具備這二個特色，2013～2015年平均每年EP S 1.13元，但去年自結稅前3.28元，扣除業外收益本業EPS仍有2元。如此強勁獲利成長歸諸大陸工紙價格大漲45％，這個背景我曾分析過，幾乎我認識的每位台商近來最煩惱是大陸紙箱漲太兇。因為榮成身為台商工紙產能最大者，今年EPS應有3元實力。榮成股價大漲後處於相對高檔，但預估本益比10倍可能尚未滿足。
以榮成為指標， 其他傳產能原物料E P S 大躍進，SM的國喬(1312)、CPL的中石化(1314)、DOP的聯成(1313)、尼龍粒的集盛(1455)在5月中旬發佈Q1財報前股價可望走高。
康普走路有風
今年美國科技業兩大事分別是蘋果推i8及特斯拉量產Model 3。全球電動車龍頭特斯拉Model 3是指標性產品，如同10年前蘋果第一款ip h o ne手機，功能創新吸引消費者。台股有不少特斯拉供應鏈，和大(1536)、貿聯-KY(3665)過去3年股價已大漲數倍反應。這次Mo d e l 3華麗登場取決於電動車鋰電池成本下降，台股今年聚焦透過特斯拉唯一鋰電池供應商樂聲，間接打入供應鏈的康普(4739)。康普元月營收4.07億元刷新高，象徵電動車電池材料需求殷切，增設第3條流酸鎳生產線，月產能從1200噸倍增至2700噸，將在6月完工趕上Mode1 3試產，估康普去年EPS 3.2元重回2014年3元以上水準，今年也有相同實力。供應特斯拉的傳動軸零組件和大，去年EPS估5元，股價最高來到173.5元，最高本益比35倍。康普今年訴求特斯拉概念，不必35倍只要25倍本益比，股價就能突破掛牌來最高71.5元。
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(來源:《萬寶週刊》 1217期)
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