【撰文／約瑟夫】
港股自2月8日以來連續成交值突破800億港幣，創今年最大成交金額，北水南下資金，港股金雞年開市價量齊揚，香港本地消費股擺脫低迷，谷底翻升。
恒指新貴：吉利汽車
近期香港媒體報導，有神秘資金大量買入中資及藍籌股，原本該批資金用於海外併購，但官方下令取消或擱置該交易後，取得批準在港買入中資及藍籌股，帶動港股價量齊揚，南向資金偏愛汽車股、保險股，成為推升港股主力；低基期的A股也透過滬股通佈局，北向資金以白酒股、家電股與基建股為主要投資方向。其中南下資金押注的中資汽車股，受惠於汽車購置稅減半，去年業績、市值大成長，領頭羊吉利汽車(00175.H K)總市值已接近千億港幣，恆生指數至2016年12月30日的季度檢討，恆生指數成份股將加入吉利汽車；同時剔除利豐(00494.HK)，成份股固定為50檔，於3月6日起生效。利豐去年下跌35.2％，跌幅僅次於聯想(00992.HK)40.3％，居第2位；利豐為供貨美國沃爾瑪(WMT)、百貨龍頭Kohl's(KSS)等大型賣場的貿易商，對美國市場出口比重超過6成；由於美國實體通路賣場受亞馬遜(AMZN)等電商排擠，加上川普的貿易保護色彩濃厚的再地供貨政策，影響利豐未來成長。吉利汽車晉身恒指新貴，見證大陸成為全球第一大汽車市場軌跡；去年至今市值持續成長如華晨中國(01114.HK)、舜宇光學(02382.HK)、安踏體育(02020.HK)、玖龍紙業(02689.HK)今年展望佳，都有機會在明年成為恒指成份股。
資本管製成MSCI懸念
今年1月份，大陸外匯存底較前月減少123億美元至2.998兆美元，創2011年 2月來新低，並連續7個月下滑；1月流失速度雖較12月410億美元大幅減少，但仍失守3兆美元關卡。大陸2016年外匯存底銳減3200億美元，反映全年人民幣兌美元重貶6.6％，創1994年來單年最大貶幅；而2015年大陸外匯存底更創紀錄大降起加大力度阻止資金流出，措施包括打擊地下錢莊、打擊假貿易、限制銀行匯款額度、增加市民換匯手續等，限制資本流動已成為A股今年能否納入MSCI一大障礙。今年A股「入摩」，又成為全球投資在年中的重頭戲，但各種不同手段資本管製成為最大的障礙，甚至使「入摩」行程可能停止。人民銀雖聲稱外匯管理政策不會後退，更不會走回資本管制老路，但外匯流失陰影，也使外資對A股裹足不前，卻更增添人民幣流入港股的急迫性，已突破1000億成交量的港股，雞年開春後榮景，也讓香港本地消費股擺脫頹勢，金飾珠寶龍頭周大福(01929.H K)、平價彩妝業者莎莎(00178.HK)、精品業者普拉達(01913.HK)農曆春節銷售見到曙光，營運否極泰來。
黃金、精品消費回溫
香港零售銷售至去年12月止已連跌24個月，香港零售管理協會預估去年零售銷售額下跌約7～8％，隨香港經濟回穩與零售業調整因應，今年跌幅大幅縮減至3～4％；去年澳門博弈業觸底回升，今年香港零售業也複製同樣模式。大中華區金飾珠寶業龍頭周大福去年已領先回升；該公司至去年12月底第3季業績，大陸同店銷售成長4％，重回成長軌道，港澳地區同店銷售下滑幅度縮減至2％；以產品劃分，珠寶鑲嵌首飾類別表現較差，大陸及港澳同店銷售年減4％、17％，黃金產品同店銷售成長7％、8％；珠寶鑲嵌首飾及黃金產品佔銷售比重約25％、60％。周大福於農曆新年期間(即2017年1月14日至2月3日，涵蓋農曆新年前14日至首7日)與去年農曆新年相較，大陸零售額成長4％，同店銷售成長1％，珠寶首飾及黃金產品同店銷售成長-20％、14％；港澳地區零售額成長-11％，同店銷售成長-7％，珠寶首飾及黃金產品同店銷售成長-37％、13％。去年第4季及農曆春節期間銷售黃金產品銷售回穩，股價也創1年來新高。
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(來源:《萬寶週刊》 1216期)
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