【撰文／約瑟夫】
大陸1600c.c.(含)以下汽車購置稅由10％降至5％，使2016年銷售暢旺，2017年購置稅雖由5％提升至7.5％，2018年回覆10％，但去年車市長紅，今年仍有成長空間，中資汽車股及4S店經銷商財報亮麗，及低本益比優勢，金雞早春報喜。
猴年車市旺
大陸汽車購置稅減半自2015年10月起實施，推升2016年車市成為推升消費成長主力；去年12月汽車銷量年增9.8％至306萬輛，月增4％，維持高成長主因為購置稅減半優惠政策月底到期，2017年將以7.5％徵收，造成消費者提前購車，加上年底銷售旺季且2017年春節較提前，消費高峰也較早出現，2016年汽車銷量年增14％至2794萬輛。去年SUV銷售年增44％至894萬輛；12月MPV車種銷量年增18％至250萬輛，SUV、MPV高成長，2017年對其他車種替代性仍強，為明星車種。2016年購置稅優惠使1600c.c.及以下乘用車銷售年增21.4％至1760.7萬輛，占乘用車銷量比重72.2％，較2015年提高3.6％，政策效果佳。
2016年新能源汽車銷售年增53％至50.7萬輛；今年新能源車補貼門檻提高及電池及零組件等專案重新審批，預估2017年新能源車銷量成長趨緩。2017年小排量乘用車將以7.5％徵收購置稅，在受影響較小的SUV、MPV等車種推升銷量，預估2017年汽車銷量仍可成長5％以上，其中吉利汽車(00175.HK)為類股指標，廣汽集團(02238.HK)、長城汽車(02333.HK)、華晨中國(01114.HK)為值得留意標的。
吉利盈餘翻倍
吉利汽車發佈盈餘喜訊，去年淨利較2015年的22.6億元人民幣，成長超過100％，主因為銷量大幅成長及產品組合改善。該公司去年大漲79％，今年也上漲約10％，創歷史新高；2016年總銷量成長50％至765,851輛，遠高於全年銷量目標70萬輛，今年銷量目標為100萬輛，成長超過3成。2016年推出所有新車型銷量在12月都創新高，上半年仍可維持熱銷；以去年、今年獲利預估，本益比約30、25倍，居類股之冠。相對於吉利高成長、高估值，長城汽車則為低本益比代表；該公司去年前3季營收年增20.5％至634億人民幣，淨利年增16％至72億人民幣；去年汽車銷量年增26％至107.4萬輛，遠高於全年目標95萬輛，今年銷量目標成長16％至125萬輛；長城汽車以自有品牌「長城」銷售卡車及運動型多功能汽車(SUV)，其中SUV車市占率居首位，今年相關車種競爭雖大，市佔優勢仍佳，且車種受購置稅提升影響較小，去年股價下跌近2成，以去年、今年獲利預估本益比約7.8、7倍，有補漲空間。
廣汽、華晨展望佳
廣汽去年產量年增30.3％至165.96萬輛，銷量年增27％至165.01萬輛；該公司於2017年1月9日底特律車展展出加大版5人座SUV車，該車款號稱堅固耐用且價格較7人座SUV低10％，是佈局15～20萬人民幣中價位SUV車種利器，可望滲透長城在SUV車市占規模。今年該集團大型SUV產品競爭力強，在手訂單量大，如自有品牌傳祺有3個月訂單在手，合營的本田Avancier有3個月訂單，豐田Highlander有2個月，三菱Outlander2個月等，今年預估SUV貢獻70％獲利。另外，該集團與日系零組件合作供應鏈，相關零組件成本可望下降5～8％，SUV銷量成長及成本優勢，有利於獲利提升。華晨中國與寶馬合營車廠，及北京汽車(01958.HK)與賓士合營企業，最不受小汽車購置稅務優惠削減影響，今年這2家品牌車表現可優於車市成長；其中華晨中國旗下合營車廠將有多款新型車種上市，步入新成長週期，全年展望樂觀。
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(來源:《萬寶週刊》 1213-1214期)
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