【撰文／HK約瑟夫】
川普力推基建，大陸供給側改革的去庫存效應，自身也加碼基建保底GDP；美中2大經濟體擴大支出拼經濟，原物料、基本金屬大翻身。
川普勝選 投資大挪移
川普勝選牽動全球資本市場轉向，基建、銀行等舊經濟一夕爆紅，科網股賣壓沈重。川普擴大基建及放寬銀行監管政見，基建、原物料與銀行股受青睞；美國科網股巨頭「FANG」(Facebook、Amazon、Netflix、Google)，與同屬新經濟股阿里巴巴(BABA)、特斯拉(TSLA)受資金排擠而重挫。股市資金挪移潮由美股漫延至港股，「股王」騰訊(00700.HK)跌破200港元關卡，近期市值大減近1500億港幣，也拖累瑞聲科技(02018.HK)、金山軟體(03888.HK)等科網股。事實上，前述美、中科網龍頭股長期成長性佳，美國擴大基建也不會降低科網服務需求，短期調整反而有利中長線投資者入市。另外，川普主張減稅、擴大財政支出，未來可能大幅舉債使財政惡化，增加供公債籌碼；貿易保護也可能使外國政府拋售美債，加上升息陰影，美債拋售潮湧現，10年期公債殖利率升破2.2％，創今年1月新高；全球資金轉向，引發美元迴歸潮，資金由新興市場抽離，股、匯、債市重挫。
基本基屬價格暴漲
目前全球投資焦點轉移到基建、礦業類股，加上大陸去產能導致基本金屬價格大漲，鋅價金年大漲超過55％，創5年新高，鉛、錫價格創2014年9月高點，銅、鋁價格皆為15個月高點；煤炭、鐵礦石價格上漲，大宗商品晴雨錶BDI近10天上漲近4成，今年已大漲超過120％。基本金屬價格上漲也推升生產者物價指數(PPI)連續2個月年增率為正成長；10月PPI年增1.2％，創近5年新高；PPI月增0.7％，為連續10個月上升。PPI漲幅高於預期，主要受煤炭、黑色金屬與基本金屬、壓延加工、石油加工業、油氣開採等5個產業價格推升，PPI脫離谷底，未來通縮壓力大減。基本金屬價格驅動，礦業股如江銅(00358.HK)、中鋁(02600.HK)、新疆新鑫礦業(03833.HK)、五礦資源(01208.HK)、洛陽鉬業(03993.HK)、紫金礦業(02899.HK)、俄鋁(00486.HK)及全球礦業巨擘嘉能可(00805.HK)等連續大漲。其中嘉能可、江銅、五礦資源具規模優勢，獲利回升力道強，為值得留意標的。嘉能可上半年虧損由去年同期虧損6.8億美元大幅縮減至3.7億美元，持續透過出售資產來削減債務，預估明年可恢復配息；此外，削減煤炭、石油、銅、鋅產能降低費用，今年銅產量年減約6％，鋅產量降低30％，鎳產量年增20％，煤炭產量減少11％，石油產量減少25％；減產的成本下降與報價提升，預估今年稅前息前淨利(EBIT)為25～27億美元，遠優於去年大虧49.6億美元，轉機性強。
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(來源:《萬寶週刊》 1203期)
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