【撰文/莊正賢】
一向不投資電子股的股神巴菲特近來似乎有轉向的趨勢,除了近來買進十億美元的蘋果持股外,其實之前買進太陽能更是讓投資人丈二金剛摸不著頭腦,因為畢竟蘋果享有品牌優勢與低本益比的保護,但是景氣波動性高的太陽能,為什麼也能贏得股神的青睞呢?其實內行人看門道外行人看熱鬧,巴菲特投資20億美元的其實是第一太陽能旗下的加州太陽能電廠,因為具有長期且穩定的投資報酬,正中巴菲特下懷,而台灣投資電廠的公司雖然也不少,但獲利比重最高的首推即將掛牌的安集(6477)莫屬。
公司人數目前僅313人,卻能屢獲國內多個縣市的太陽能發電設備租賃標案,這一切都有賴黃國棟董事長領導有方,所以我特別不遠千里前來台南專訪黃董,看他如何將公司從電池模組廠轉型到電廠概念股。
太陽能模組成本與品質高人一等
黃董過去是欽揚這家設備廠的創立者,在太陽能如日中天的時候,有廠商委託他做太陽能模組製程的相關設備,沒想到客戶卻半途而廢,不服輸的他就自己成立安集科技,一開始專心製作太陽能電池模組。
模組廠在整個太陽能供應鏈中可以算是最為辛苦(參考附圖),由於直接面對系統廠商,所以服務與品質的角色吃重,而公司的優勢在於在生產設備中,有大股東欽揚的協助,幾乎完全本土化所以成本具競爭力,機台維修調整有可得到最快速的回應,加上自動化的程度高,成本優勢在模組廠中數一數二。有了價格優勢當然就要看品質,公司的模組受到多國認證,轉換效能都高人一等,除了價格以外品質更是競爭優勢之一。而在9 9 年底建設完成符合IEC61215及UL1703的同等級實驗室,更是國內同業望塵莫及的。再加上國內許多模組廠多是電池廠的轉投資,所以在電池的挑選上幾乎別無選擇,安集沒有電池廠的富爸爸,反而可以因地制宜選擇不同廠牌的電池,甚至爭取不同廠牌電池的模組代工訂單。在加上成立後黃董很有眼光的,與下游系統廠打好關係做好交道,像是背景為系統廠的弘儒投資以及沅基科技,目前也都擔任公司的董事,供應鏈關係良好,讓公司即使在那麼辛苦的產業,也不至於賠錢。
此外公司還有個特色產品,就是超薄雙玻太陽能模組,一般廠商能做到玻璃厚度5mm就屬正常,而公司的產品卻可以達到2mm的水準,但結構強度還絲毫不減,又可以面對各種惡劣的氣候,使用年限拉長到30年,因此即使目前報價比一般高出15%~20%,還是有很高的詢問度,今年預估在成本控制下,大概只會比一般產品多一成以內,再進一步就可達到甜蜜點,屆時超薄雙玻可望成為主流,公司掌握技術成為最大的受益者。
而目前電池模組仍占公司85%以上的營收,公司計畫將毛利率低的代工比重不斷下調,並提升自有品牌外銷的比重,將有助於獲利的拉升。而公司也將研發新的應用,包括以PVT模組結合透光型太陽光電模組與太陽能熱水集熱板,除了過去政府獎勵的太陽能熱水器用,更可進行儲能甚至賣電的行為,讓模組的出口更多。
電廠今年是爆發年
而電廠則是公司獲利的主力,目前雖僅佔不到10%的營收,但卻佔了整體獲利的65%,可見其重要性,而綜觀其產業優勢,可以看到全球的太陽能發電安裝量一路上揚,特別在2018年以後因為成本大幅下降,更導致新一波的裝機潮,甚至造成真正的市電等價,屆時太陽能發電將不用再受政府補助,更是蓬勃發展的時代。
看回台灣市場也是如此,參考附表101年才202MW,102年幾乎倍增到392MW,103年再接再厲到620MW,雖然去年成長力道稍緩也成長到842MW,複合成長率驚人,而政府的「陽光屋頂百萬座計畫」,更是規劃於119年推廣太陽能光電發電系統到達8700MW,等於在13年中又有十幾倍的成長,蔡英文總統雖然才剛上任,但對乾淨能源推動不遺餘力,相信這進度只會快不會慢。
而公司以自己高轉換率的模組製成發電系統,所以在競爭中就具有優勢,除了大本營的台南外, 高雄、嘉義、雲林、彰化,都看的到公司的電廠, 更特別的是原本主打中南部區域的安集, 連遠在桃園的標案都雀屏中選, 可以看出公司標案的精準。
而電廠除了是公司獲利的來源,對黃董來說更是社會責任的開始,像是學校的屋頂他都回饋一定比例的電費給校園,他開心的說道即使有些偏遠鄉村學校,其實太陽能接收的環境不如預求,做起來還可能入不敷出,但他想到只要能產生電,學校就有回饋金,所以還是硬著頭皮幹了。截至去年底,光電廠屋頂租金已經回饋了247所學校,金額達535萬元,等到明年彰化縣案廠完成後,全年預計會有517所學校受惠,回饋金額更將增到5800萬元。
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(來源:《萬寶週刊》 1178期)
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