【撰文／張文赫】
台股加權指數創高後進入高檔整理的格局，成交量縮到800億左右，在鴻海、台積電激情上漲，外資報告紛紛調高目標價，短綫上利多出盡，外資轉買為賣，資金開始從高基期的電子股留往低基期傳產股，因此在電子股轉弱下，指數Q3最好的走勢就是維持高檔震盪，但若美國那斯達克又再度出現重挫的話，不排除回測萬點整數關卡的支撐。
而OTC持續維持弱勢的整理格局，季線與月線之間震盪打底，個股表現，需特別留意Q3進入旺季的產業。
Q3運價調漲 長榮、陽明進入旺季
去年航運景氣走入谷底，先發生韓進海運破產事件，今年6月2日德國第三大航運瑞克麥斯集團也聲請破產，航運業起了新的變化，供需逐步走向平衡。自今年2月起閒置運力便逐漸投放至市場中，5月閒置運力為50.3萬T E U(20呎櫃)，占市場總運力約2.5％，使先前現貨運價呈現緩跌，不過以整體貨量來看，美洲線與歐洲線皆較去年同期成長，且裝載率自2月以來逐漸回升，目前已回到93％～95％，顯示貨量成長幅度足以消化閒置運力的投入，故5月起研調機構上修2017年需求成長率至4.6％，下修運力供給成長率至3％，顯示2017年市場供需狀況已有明顯改善，而油價近期還跌至波段低點每桶42.5美元左右，更有利於航運業者的營運成本降低。
受惠5月美國線新年度合約運價實施，航運業景氣翻多，去年5月中美西線每大箱運價僅有800美元左右，今年有1400美元左右，美東線去年約1600美元，而今年則有2400美元以上。歐洲線最大的利多，雙向貨載都有好運價，過去回程貨都是貼錢在運送，靠去程貨補貼損失，去年連去程貨運價也創歷史新低，甚至低於回程貨運價，才會造成航運業大虧，而今年5月中大陸運往歐洲的合約運價，達到每大箱1396美元，高於去年同期120％。而且回程貨4月底最高每大箱曾經漲到2009美元，近日艙位吃緊的情況改善，運價回落，但每大箱還有1300～1400美元運價，接下進入Q3旺季，將再持續調漲價格。
長榮(2603)今年4月與中遠、達飛及東方海外4家成立「海洋聯盟」，效益逐漸顯現，各家強項不同、各有互補下，網路相當綿密，碼頭增加37％，每週船班數成長54％，直航線增加，且在轉船數少下，成本降低，再加上聯盟可使用大型船舶，在經濟規模下，成本又將節省，再加上貨櫃週轉率也加速。6月13日巴拿馬宣佈與中國建交，引發市場聯想在巴拿馬大量投資的長榮營運上會出現危機，6月14日當天爆出6.1萬張的巨量，利空下殺回測季線，如今創下波段新高17.3元，逢低承接誤殺籌碼的投資人成為大贏家，今年Q1 E P S轉虧為盈0.09元，5月營收月增25％年增21％，Q2將持續擴大獲利，Q3則進入全年最旺的一季，外資今年以來一路買超近整整半年，留意壓回頸線15.75元附近逢低佈局的好機會。
陽明(2609) 2016年5月其他航運公司成立新海運聯盟，成員包括赫伯羅德、川崎汽船、商船三井、日本郵船，2017年4月正式運作，壓低營運成本，而陽明主要的營運面以歐洲線為主，這次受惠歐洲線調漲運價受惠程度高，去年底公司減資53％後，再進行增資，由國發基金認股，官股持股比例達36％，財務體質轉佳，去年EPS虧損9.22元陷入低潮，今年Q1虧損幅度快速收斂至0.53元，Q2先拚轉虧為盈，Q3旺季效應獲利將再擴大，股價剛突破今年5月4日新股掛牌的高點到14.1元。
Nike財報優預期 紡織、製鞋回補庫存
N i k e Q4財報優於市場預期，庫存有效去化，營收為87億美元，年增率為5％，稀釋每股盈餘為0.6美元，年增22％，也高過市場預期的0.5美元，其中鞋類成長7.7％表現最佳，運動服飾成長2％，近期股價大漲超過10％，並且將與亞馬遜合作，將推出部分鞋款在亞馬遜的電子商務平臺銷售，預期可增加Ni ke在美國市場營收3～5億美元，不讓Adidas的成長力道專美於前。
在N i ke庫存調整告一段落後，成衣、球鞋下半年將開始回補庫存，由於鞋類銷售成長力道最佳，N I K E占營收80％的豐泰(9910)這波帶量大漲創下波段新高到150元，完成底部；具有A d i d a s＋N i k e雙引擎的百合(9938)也同樣創下波段新高117.5元，百合興業-K Y(8404)則領先創下歷史新高50.4元，相對基期較低的寶成(9904)有機會落後補漲。
另外成衣則由儒鴻( 1 4 7 6 )一夫當關，帶動聚陽(1477)、東隆興(4401)走高，低基期的廣越(4438)也值得留意，主要受惠Adidas、Patagonia、The NorthFace和Nike等四大客戶陸續消化庫存完畢，下半年展開回補庫存的拉貨潮，為了平衡淡旺季生產，進行兩件併購案，第一件羅馬尼亞工廠併購案已完成，廣越取得51％股權，於3月開始認列營收，打入歐洲奢侈品牌如Moncler、Armani、Burberry及Z e g na。第二件則將於越南併購一家針織成衣廠，年產值約5000萬美元，廣越規劃持股60％，並將積極擴充針織成衣廠規模，原定2Q17完成併購，遞延至2017年底。股價從掛牌以來一路下跌，去年一度來到134.5元，但大股東立肯企業逆勢加碼387張，近期外資、投信一路默默買超，股價緩步墊高，反應皆下來下半年旺季效應，189.5元前高將會突破。
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(來源:《萬寶週刊》 1236期)
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