「學財報」這件事並不困難,用12個觀念就能打好基礎,判斷一家公司是不是值得投資。搭配客製化的Excel財報分析工具,開啟檔案就能追蹤個股財報資訊,讓選股變得更簡單。
有錢人和沒錢人的差異在於, 有錢人將「投資股票」這件事視為投資企業,要投資企業就必須認識企業的語言,而財務報表就是企業的語言,因此有錢人必須學會企業的語言,也就是看懂財務報表。
反之,沒錢人不願意學習企業的語言,他們覺得這個東西太難,買股票不是憑感覺,就是聽別人說、看媒體報。股神巴菲特從年輕時就開始每天看500頁的財務報表,並對即將畢業的大學畢業生說,這樣做一定會在股市投資成功,可見認識財務報表是投資致勝的不二法門。
多數投資人對於財務報表敬而遠之,想深入瞭解又害怕學不會,《看財報不抓狂 1分鐘找出好股票》作者Finance168從事財務分析工作30餘年,並致力於將複雜的財務報表,用簡單易懂的方式介紹給初學者,「學財報」這件事不需要太複雜,書中12個觀念就夠用!
有了簡單易懂的財務分析方法後,如果每一家公司都要花上好幾個小時的時間, 去蒐集、分析數據,恐怕會讓投資人打退堂鼓,另一位作者Tivo168利用Excel內建功能,教大家利用Excel打造自己專屬的財報檔案,只要開啟Excel檔案、輸入股票原始碼,花不到1分鐘的時間,就可以得到該公司完整的財報資料,快速判斷是不是值得投資的好公司。
長短期營收動能
是財報分析起點
財務報表分析的起點是營收分析,每月10日之前,上市櫃公司都會公佈營業收入,所以營業收入是投資人可以最早得到的財務資訊。
以台積電(2330)每月營業收入變動為例,可以看到台積電從101年6月到105年5月近4年間,營業收入出現上上下下的變動,但你看得出其中要表達什麼內涵嗎?
這隻是營業收入的原始數據,如果沒有進一步分析,其實看不出所以然。在台積電的營業收入變動圖中, 加上1條「近12個月平均營收」線, 就可以看出台積電從102年5月以來,近12個月的平均營收一直往上成長,是個成長型的企業。
然而到了104年7月以後, 這樣的成長趨勢不再,顯示整個產業(台積電是晶圓代工的龍頭)有下滑的趨勢,營收成長動能轉弱。
在崎嶇不平的每月營業收入變動圖加上1條「近12個月平均營收」線,就可以清楚看出臺積的營收趨勢是維持成長還是有轉弱的現象,這就是財報分析的基礎。
公司營收動能
看年增率才有意義
要瞭解一家公司的營收狀況,除了看營收趨勢外,營業收入到底是要跟上個月比,還是跟去年同期比呢?一般公司都有淡旺季,最好是冬天跟冬天比,夏天跟夏天比,只跟上個月的營收比較,有時候沒什麼意義。
例如劍湖山(5701) 每年7月的營收會比6月好,這表示這家公司營收變好了嗎?不一定,必須跟去年7月比,也就是「去年同期的營收年增率」。由上頁圖3可以看出,劍湖山每年7月份的營收幾乎都大於6月份,這是因為暑假的關係,但不表示當年度暑假的營收有進步,必須跟上年同期比較。
由圖4來看,劍湖山98年7月份的營收年增率是負數,101年7月份的營收年增率也是負數,可見這2年7月份的營收雖然比6月份高,但當年旺季的營收卻不如前一年度,一點也不值得高興。
只看營收有盲點
搭配其他數據找真相
既然營收的分析這麼有用,投資人直接分析營業收入就好了,為何還要分析其他財務指標呢?看了昇陽科(3561)的例子,就知道答案了。從圖5中可看出,昇陽科的營收在98年5月開始逐月成長,到了99年中更是快速成長,100年1∼3月仍然創新高,由營收分析來看,接近完美。
但是以每股盈餘(EPS) 來看(圖6), 昇陽科在98年第2季時EPS為負數,第3季起EPS逐季成長一直到99年第4季,然而100年第1季營收持續創新高,EPS卻下滑,到底發生什麼事?這就是要進一步分析其他獲利能力指標的原因。
每股盈餘持續成長
才適合當存股標的
近幾年來「存股」成了不少人愛用的投資方式,不過想要每年都能穩定領取股息,要留意以下幾件事情。首先,要判斷一家公司屬於成長股、景氣循環股或是衰退股,必須將這家公司過去的每股盈餘(EPS)資訊調出來,畫出其趨勢。同樣的,要判斷一家公司是不是股息穩定的公司,也必須分析其股利發放是否穩定。
找尋高股息存股標的,通常也要知道公司的「股息發放率」(公司由每年盈餘中提撥現金股利的比例),股息發放率高的公司,很適合做為長期存股賺股息的標的,反之,只能期望賺價差(資本利得)。
另外,自由現金流量為正的公司, 才有能力發放現金股息,否則就必須借錢來發放現金股息,打腫臉充胖子,讓公司的財務結構惡化。
台積電(2330)這幾年的每股盈餘都維持成長狀態,看起來像是成長股,每股的股息也幾乎是成長的趨勢,股息發放率平均48.5%偏低,能夠在70%上下會更適合當作存股標的,不過自由現金流量均為正數,表示台積電有能力發放現金股息。
《看財報不抓狂》
作者:Finance168、Tivo168
出版:金尉股份有限公司
簡介: 「想深入瞭解、卻又有心理障礙」是多數投資人對財務報表又愛又怕的情結。由淺入深學會書中12個觀念,不但可以輕鬆克服對財報的恐懼,透過Excel 實作教學,打造專屬財務報表, 只要開啟Excel 檔案、輸入股票代號,可以快速找出值得投資的好股票!
全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年6月號第117期
(來源:《Money錢》 2017年6月)
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