文．翁偉捷
美股在上週川普提出稅改方案之後開始高檔震盪，以目前所見川普的稅改政策來看，受惠的族群似乎僅有企業以及富有階級，中產階級受惠程度相對少，如果以減稅真的要從原先35％一口氣降到15％，按照研調機構的預估，則以S&P500指數為例，目前的指數早就已經充分反應，筆者認為之所還未出現「利多出盡」現象，是因為稅改法案還沒有通過，而按照現在美國國會狀況，要通過稅改，時間似乎還長著，因此接下來會影響美股的就是FED何時進行「縮表」。
縮表讓指數跟著回檔
當然真的開始縮表，免不了股市就會開始出現回檔，這點可以從近二週的上證指數看得出來，中國人民銀行為了要讓中國的房市泡沫不要破，再次祭出禁售令，以及針對資金來源控管，早就已經先FED一步進行縮表，到目前為止縮表已經兩個月，已經減少了1.1兆人民幣的資金規模，當然同時間上證指數也受到影響，從高點近3300點下跌到3100點附近，這可以說是未來美股的寫照，只是現在全球股市當中，幾乎都在相對高檔或是創下歷史高點，一旦真的回檔，幅度可能比中國股市更大。
台股走基本面行情
以台股來看，雖然外資在台股現貨還有零星買盤，不過，相較過去動輒六到七萬口的期貨淨多單部位，現在的四到五萬口似乎也表示著外資對於台股的萬點魔咒警戒甚深，同時，以選擇權的淨部位來觀察，外資今年以來在選擇權的「買賣權」的未平倉口數上都超過十萬口以上，顯見即使外資在現貨買超，也並不全然看多台股，台股在新台幣匯率強勢的環境當中，還能保有資金潮的優勢。
不過，第二季雖然匯率可以維持在強勢，但新台幣再度強升可能性不高，若第二季又升值六％，今年台股在匯損壓力下，肯定上不了萬點，所以預估新台幣應該就此打住，再者，在人行已經縮表的國際氛圍中，美國FED、日本央行也都表態縮表，這樣的環境，新台幣升值機會自然有限。
五月中利空出盡攻萬點?!
如此一來才有機會讓以出口為導向的臺廠開始有「利空出盡」的機會，看看上週五表現強勢的瑞儀、臺郡不都是在向市場公佈完第一季財報並揭露匯損影響金額之後，就出現利空出盡的表態上漲嗎？預估在五月十五日全數公佈完第一季財報之後，台股有機會比照辦理，屆時，搭配著月均線扣抵值已經從9900點向下扣抵到9700點的低檔，月線自然有機會走平甚至翻揚向上，重新讓台股有多頭攻擊的機會，重點是：只要沒有突發性的國際利空因素讓全球股市突然重挫，如：法國總統選舉在第二輪出現翻盤的結果之類的，台股很有機會在第二季下旬就在利空出盡以及蘋果拉貨潮的帶動之下再次挑戰萬點。
指數非重點 策略運用才是關鍵
在第二季的選股主軸之中，該調節的是第一季的強勢主流，如：矽晶圓、半導體設備廠等，取而代之的是蘋果供應鏈，尤其是已經先行表態的強勢個股，如：可成、美律、臺郡等都是指標個股。至於在衍生性金融商品市場的操作可以做多強勢期約─電子期；放空弱勢期約─金融期為主要策略。選擇權市場則可以在盤整時利用買權的買月賣週策略，賺取時間差權利金收入。
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(來源:《理財周刊》 871期)
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