文．林和彥
綠悅-KY(1262)是中國最大BOPA(雙向拉伸尼龍薄膜)製造商。中國官方近年來對於環保、食安規範越來越嚴格，使得BOPA薄膜供不應求，進入高度成長期。去年營收69.2億創歷史新高，今年二、三月營收7.65億及7.88億，連續二個月都創歷史新高。首季營收21.5億，季增11.6％，年增43％，再創單季歷史新高。
市場供給不足下，綠悅毛利率38.96％是史上最高，去年EPS 12.29元，連四年寫新紀錄，第四季EPS 3.6元，今年首季有機會達4元以上，全年更有機會達16元，年增30％，以四月十八日收盤價168.5元計算，本益比只有10倍，以高獲利高成長股而言顯然太低，更低於加權指數的二十倍。
綠悅不但獲利佳，財務也強，負債比僅13.6％，存貨金額2.19億，以三月營收7.88億計算，存貨天數只有一週而已，如此能確保毛利率居高不下。同時公司今年提高EHA複合式產品比重至四成，毛利率高達50％，會拉升整體獲利能力。另外第四季會再安裝第九條生產線，2019年再擴充第十、十一、十二條產線，屆時市佔率將逾50％，長期發展佳。
綠悅上市進入第四年，董監大股東持股仍高達70％，可見公司看好長期營運。今年初被法人評為「非電子股首選」，三大法人持股＋董監持股更高達91.4％，股票都在特定人手裡，股價只要再站上170元，便會發動新多頭。
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(來源:《理財周刊》 869期)
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