競爭及業態轉變低迷許久的臺廠包材業，近年努力尋求營運新契機，尤其旭源走過新舊業務發展受阻壓力，延續一六年成長力道，獲利將改寫新高。
【文／鄭威宏】
十年河東十年河西，似乎就是絕大多數產業寫照，特別是如日中天的產業，一個不小心，反而受到覬覦，一下子吸引四方敵人侵犯。過去幾年的包材業就是如此，隨著中國經濟起飛，加上民生必需品需求穩定特性，廠商持續擁有驚人獲利，不過，隨著競爭者瘋狂湧入、客戶變敵人的故事不斷上演下，過去三年可說是台股包材業的漫漫寒冬。
金屬包材壓力相對較大
不過，慶倖的是，窮則變、變則通，被四方力量夾擊的臺廠，在眼前產業秩序失衡、中短期找不到出口時，私底下也是努力找尋新生機，若以二○一六年台股八家包材業者營運表現來看，其實已證明策略及佈局調整出現成效。
當中，就以產業身陷泥沼長達三年金屬包材業來說，除了市場競爭，造成客戶需求瓜分情形持續嚴重外，金屬價格低迷亦影響公司營運及營收，但業界產值幾乎沒有成長之下，福貞KY、吉源KY、統一實三家金屬包材為主的業者，營業利益卻明顯揚升。
其中，福貞、吉源雖然過去著重於馬口鐵生產，包材業輕量化趨勢下造成產業需求停緩、衰退，但轉進鋁罐生產業務後，近一年卻開始交出營運貢獻，而統一實則受惠富爸爸統一集團給予奶水下轉進PET罐製造業務，一六年獲利轉為正成長。
值得留意的是，雖然大華被各方競爭夾殺，但中國前三大啤酒廠逐步提升罐化率以抵制山寨商品，預期啤酒未來十年罐化率將從現今十五～二○％大幅增加至六～八成，公司預估，每增加一％罐化率將增加十～十二億鋁罐需求，相較於近年鋁罐需求約三○○億罐來看，商機實在不小，加上鐵、鋁價格上揚後，營收規模放大，有利於費用率的壓低，預期一七年營運有機會逐步走出谷底。
然而，塑化包材相較於金屬包材營運轉變同樣精彩。被統一砍單後，宏全大力加持東南亞業務，一六年相關收入已占營收二○～二五％，獲利部分亦走出年年衰退的壓力，法人預估一六年EPS回到三．九元，一七年更有挑戰五元機會，吸引法人資金卡位。另外，像是BOPA薄膜的綠悅KY或是生活用品包材的永裕，近年也透過產品升級及其他領域應用，獲利表現同樣稱得上水準之上。
塑膠包材找新商機
另外，一六年營運轉變最大的包材廠無非就是過去生產PET瓶外層商標收縮膜的旭源，單年度營收、獲利皆創下掛牌後新高。董事長黃南源表示，公司過去收縮膜業務擁有機器（套標機）自行開收、原料自製及印刷技術，在業界極為少數，不過，過去出口至新興市場模式受到當地業者崛起，最終交期及關稅劣勢逐步壓倒產品品質優勢，造成營運前景黯淡。
企業發展受阻正常情況下自然會尋求突圍，但整調過程卻是艱難。黃南源回想，雖然決定走出單一產品線，開始生產部分工序相同的積層袋業務，沒想到一跨進去後，因為積層袋主要材料就有五種，又額外搭配三○～四○種副材交互組合，生產過程複雜造成良率低，加上從無開始自組研發，積層袋業務反而變成公司營運一大錢坑；另外，印尼、巴西設廠及客戶開發過程不順，進一步拖垮營運。（全文未完）
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(來源:《先探投資週刊》 1917期)
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