聯發科轉投資的大陸指紋辨識IC設計公司匯頂科技，十月正式在中國A股掛牌上市，市值快速坐大，讓IC設計業者評價議題再度引發關注。
【文／謝易軒】
國內半導體發展至今逾二○年，IC設計業大體而言可說已是成熟產業，反應在資本市場上，可觀察到過去動輒二、三○倍的產業平均本益比已不復存在；也就是說，投資市場已較為理性看待這個產業，真正具備高競爭力及故事性的公司仍可以得到三○倍以上本益比的認同度，但技術相對成熟且倚賴量化產品的公司可能就僅能落在十餘倍了。
PE逾二○倍家數不多
特別是，國內手機晶片廠聯發科轉投資的大陸指紋辨識IC設計公司匯頂科技十月十七日正式在中國A股掛牌上市，並隨即以無量跳空漲停之姿飆漲，市值快速坐大，甚至超越聯發科，讓各界再度去檢視這個產業的發展，而各家業者後市營運以及能享有的投資評價也因而深具探討性，究竟誰能成為下一個享有高本益比的業者，引發關注。
附表為各家掛牌IC設計公司今年營運概況、目前市值以及以近四季獲利狀況進行計算的本益比，可以看到本益比超過二○倍的家數並不多，具代表性的包括矽智材供應商力旺、高速傳輸介面廠祥碩、具中資色彩的電源管理晶片廠矽力KY以及伺服器遠端控制晶片廠信驊）等。
儘管每家業者的核心技術、產品市場及故事性大不相同，例如，力旺與晶圓代工廠長年的服務關係，以及在蘋果系列產品的滲透率逐步提升的趨勢；祥碩獲得國際處理器製造廠超微（AMD）青睞，成為其長期產品代工廠；矽力在行動裝置佈局持續看好以及成為中資併購IC設計業者重要概念性平臺；以及日商瑞薩推出市場，加上明年英特爾將在伺服器平臺推出新產品而受惠的信驊。
卡位少量化利基型應用
但是可以看到的是，這些公司股價大多在一定的價格區間內震盪，換言之，高本益比並非曇花一現，顯示出市場對於評價的認同度不僅相當高，且是長期的共識，且值得注意的是，這些公司的特性與過去高本益比的IC設計公司不同，大多不倚賴智慧型手機、平板電腦等大量化的終端應用，反而卡位的是少量化的利基型應用，在高技術層次競爭門檻當中，不僅國內沒有競爭者、陸廠進不來，且更是靠著讓日系、歐系競爭者退出，甚至是藉由分食美商競爭者市占率而壯大成長，帶有台灣IC設計業者最原汁原味競爭力的廠商。
相對而言，如聚焦於應用於智慧型手機、平板電腦等大量化，高市場競爭的聯發科、瑞昱、聯詠、矽創、群聯等，就算獲利再穩定，成長再明確，本益比就是難以跨越二○倍的關卡，更別論贏得三○倍以上本益比的市場認同度，因此投資人可以從這個角度出發，去找尋下一檔可能贏得市場高度評價認同的標的。
而在興櫃當中，核心技術為高階寬頻無線射頻IC設計廠宏觀微電子身上就有這個影子，宏觀專注於寬頻及高頻射頻IC市場，主攻電視、機上盒、戶外衛星等射頻IC市場，產品包含電視射頻晶片（TV RFIC）、數位機上盒射頻晶片（STB RFIC）、調製器晶片（Modulator IC）、衛星廣播低雜訊降頻器晶片（Low Noise Block, LNB IC）及衛星廣播多訊號切換器晶片（Multi-Switch IC），是亞洲唯一能夠提供全系列射頻IC的業者。(全文未完)
全文詳情及圖表請見《先探投資週刊1910期便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
☆封面故事：年終反彈急先鋒
☆特別企劃：大美國概念股搶先看
☆焦點議題：誰是下一檔30倍本益比黑馬
☆產業脈動：科納，眾達 光通訊之星
☆新股特區：霈方用全球能量打台灣品牌
【最新活動看板】
◎掌握2017全球經濟新趨勢論壇熱烈報名中
◎佈局2017經濟新策略台股黑馬集中贏熱烈報名中
◎日本活動力再起！日本不動產投資博覽會熱烈報名中
◎【蕭明道2016新書導讀】大賺3億的股市利投資術
◎【財金 金融家考察團】12/11-12/13 謝金河帶您探索嘉義！
◎財訊快報APP手機版上線囉！
◎財訊快報年終酬賓，現在訂最划算！
◎訂先探一季送2017年「雞年運勢大解析」乙書
◎先探超級週年慶，現在訂閱最划算！
(來源:《先探投資週刊》 1910期)
更多精采內容請點擊:《先探投資週刊》