文.高志銘
鞋材製造商百和(9938),新產品四面彈及一片式鞋面布搭上品牌廠自動化生產趨勢,滲透率可望快速提高,提供未來營運重要的增長動能,成長性將優於整體產業。
百和的一片式鞋面採用一體成型,可同時織出圖案跟底材,不僅省去鞋子後段黏貼及切割的人工,又能重量減輕、透氣的效果。一片式已開發出彈性產品,獲得Adidas採用,2017年還會出一片式搭配立體凸紋。目前最大客戶為New Balance,其次為PUMA,下半年新增ryko、ECCO及UA,前十個月營收貢獻已達一億元,明年有機會倍增至二~三億元水準。
四面彈鞋面具有雙向彈性、環保、透氣等特性,除了Skechers及Clark持續出貨外,也成為Adidas秋冬季足球鞋款「X16」系列供應商,2017年春夏鞋款已於九~十月開始大量交貨,秋冬鞋款則預計在十一月底~十二月開始出貨,未來有可能延伸至慢跑鞋系列。前三季營收貢獻2.1億元,全年可達2.5億元,2017年上看4~5億元。
隨著高毛利的四面彈、一片式鞋面布及VR穿戴式配件等新產品出貨比重增加,毛利率也跟著提升,前十月平均毛利率已達39.4%,高於去年全年平均的37.1%。另因公司美元部位多維持在總營收的50%,搭配生產基地以越南盾、印尼盾、港幣及人民幣,或現況裁量以美元支付,以降低匯損。近期美元走強、亞幣轉貶的趨勢,對於公司未來的獲利表現相對有利。
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(來源:《理財周刊》 847期)
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