【撰文／約瑟夫】
英國脫歐、法國恐攻及土耳其政變等事件，港股利空出盡，7月21日恒突破至22000點，創今年新高；4年一次的夏季奧運，8月5日在巴西里約開幕，暑假瘋奧運，運動商機為第3季重要題材。
GDP優於預期 A股走慢牛
大陸第二季GDP年增6.7％，略高於預期6.6％，較前季成長1.8％，也高於預期1.6％；上半年GDP同為年增6.7％。其中，6月社會消費品零售年增10.6％，高於上半年10.3％，上半年也高於預期10.2％；6月規模以上工業生產年增6.2％，高於上半6％，也高於預估5.9％；6月固定資產投資年增9％，略低於預期9.4％。代表第三產業的服務業占GDP比重提升至54.1％，成為支撐GDP主要力量；上半年消費年對GDP貢獻度約為73.4％，較去年同期提升13.4％。大陸上半年GDP略優於預期且消費貢獻度持續提升，經濟轉型及結構調整持續進步，加上脫歐、恐攻等外部利空不跌，A股將呈現慢牛走勢，未來將以上證綜合指數3100點的中期壓力區為觀察指標，若突破將可逐步朝3400～3500點邁進。港股在地產下滑、金融不振、消費下滑等GDP負面因素消化後，收復今年失土，在奧運商機加持，寶成(9904)集團旗下的裕元控股(00551.HK)、寶勝國際(03813.HK)，運動服飾申洲國際(02313.HK)、財報報喜的天虹紡織(02678.HK)及大陸奧運國家隊的運動用品贊助商李寧(02331.HK)皆為最大贏家。
運動吹潮牌時尚風
全球運動品牌大廠Nike(NKE)、Adidas(ADDYY)、UnderArmour(UA)，近幾年引領運動服飾及鞋款設計的潮牌時尚，加上運動競技、明星代言催化，業績高速成長，總市值今年都創新高；尤其大陸市場在富人階層也開始吹起運動時尚，成為全球運動市場成長最快速區域。全球製鞋代工龍頭裕元控股，Nike、Adidas運動鞋熱賣，業績穩定成長，市值持續創新高，旗下通路商寶勝國際，更成為大陸市場贏家。該公司去年營收年增16.1％至23億美元，毛利率提升4％至33.3％，淨利大增12倍至6449.8萬美元；第1季營收年增6.9％至6.2億美元，淨利成長156％至2280萬美元，業績大幅成長主要為兩大合作夥伴Nike、Adidas在大陸銷售高速成長。此外，也代理在全球迅速竄起的UA(去年在美國成為僅次於NIKE的第二大運動品牌)，UA加速擴展大陸市場，寶勝已成為其於大陸部分一線城市獨家銷售商。UA在大陸市場仍為起步階段，未來成長潛力佳，可望為Nike、Adidas後的新成長動力。目前寶勝為Nike、Adidas大陸市場主要通路商，兩大品牌占營收超過8成，大陸擴張最大受惠者。
申洲、天虹受惠RMB貶值
申洲國際為Nike、Adidas及Uniqlo等品牌服飾代工廠商，去年營收年增13.5％至126.4億人民幣，主要受惠於運動及休閒產品的銷售增長，兩大產品線占營收63.5％、27.5％，去年成長17.5％、27.6％；人民幣自去年下半年開始貶值，毛利率提升1.5％至30.5％，且帶動全年淨利成長13.9％至23.5億人民幣，EPS為1.68元。該公司超過7成營收來自日本、美國及歐洲，今年人民幣持續貶值效益，利差空間擴大；目前積極擴展柬埔寨與越南生產基地，預期於2017年完成建置，產能比重由約2成提升至5成，低廉勞動成本及出口關稅優惠，有利於長線擴張；今年隨奧運商機發酵，成長可期。天虹紡織去年淨利大增93％至5.91億人民幣，EPS為0.67元；近期更發佈盈餘喜訊，上半年受棉花價格上漲、人民幣值及越南生產的成本優勢，獲利較去年同期大幅成長，年報及半年報優勢，該公司自2月中旬低點已大漲近9成，後市持續看俏。
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(來源:《萬寶週刊》 1186期)
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