文．曾志翔
隨著時間來到七月底，現階段的選股首重基本面，因為八月有兩大數據要公佈，一是第二季季報，二是七月營收，第二季季報是過去四、五、六月的營運狀況，七月營收則是看出第三季是否進入旺季的重要關鍵，若就股價的反應程度來思考，季報影響的是短線，七月營收影響的是中線，所以兩者都很重要。
季報影響短線 七月營收看中線
我以這幾天已公佈季報的公司來比較，旺宏(2337)在七月二十四日公佈第二季季報，合併營收季減1％達65.63億元，較去年同期成長27％，平均毛利率季增七個百分點達34％，與去年同期相較提升二十個百分點，代表本業獲利的營業利益5.85億元，較第一季成長41％，表現優於預期，而旺宏七月二十五日股價也向上跳空反應。
但這裡有幾點要思考的地方，從季報中可看出受惠於漲價效應後的毛利率有增加，但營收卻減了1％，表示產能已達上限，又或是訂單有減少的現象，所以在NOR Flash漲價的情形下，卻無法拉高營收，因此，影響旺宏接下來的股價表現不會是營收，而是NOR Flash價格是否能一路上去，這才是重點，因為作股票是看未來，不是看過去。
獲利延後 景碩第二季最差 接單產品結構轉佳 毛利回溫
另外，景碩(3189)第二季合併營收49.2億元，季減1.01％，年減14.82％，為近七年來低點，毛利率20％，較首季18.92％的八年低點回升，仍低於去年同期的26.74％，受營業費用續增拖累，營益率1.73％，低於首季2.04％以及去年同期12.75％，續探2004年上市以來新低。
七月二十四日公佈第二季季報後，七月二十五日股價應聲下跌，其中第二季季報有幾個重點，一是因為美國及中國手機客戶拉貨需求遞延，這代表獲利的延後，但不代表不會獲利，例如i8的延後上市影響。
而在毛利率的部分，自八年低點向上回升，這是好事，營益率的部分因費用而下滑，這部分主要原因來自於先前為了i8的類載板，擴產投資所產生的費用影響。
以上來看，先前因擴產造成費用增加，而由此推導，為何要擴產？自然是為了接下來的獲利才會擴產，這一點正好配合上美國及中國手機客戶拉貨需求遞延。而毛利的回溫也表示接單的產品結構轉佳，所以第二季應是景碩最差的一季，接下來將會回溫。
營收連三個月創新高 敦南預期季報亮眼
最後看到敦南(5305)，過去的一個月，股價自創新高後回檔，整理了一段時間，而四、五、六月的營收，呈現出連續三個月創新高。
另外，在持股50％的子公司昂寶-KY(4947)，營收也是連三個月創新高，在快充這塊大有斬獲，所以可以預期的是第二季季報將會有亮眼的表現。
展望第三季，敦南打入蘋果供應鏈，隨著新機進入拉貨期，營收可望持續成長，也可多加留意。
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(來源:《理財周刊》 883期)
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