【撰文／HK約瑟夫】
今年上半年恆生指數上漲近4000點，漲幅17.11％，全球名列前茅；今年7月1日是香港迴歸20週年，大陸送出「債券通」大禮，初期「北向通」於7月3日開通；債券通開通，人民幣國際化進階，資金池擴大，人民幣止貶回升，香港銀行業長線商機大。
人民幣止貶回升
滬港通、深港通後，陸、港再開啟債券互通新通道，國際投資機構可進入全球第三大，規模近66兆元人民幣(約9兆美元)的大陸銀行間債券市場，大陸資本市場開放大躍進，也是推動大陸債市國際化、人民幣國際化新里程。「債券通」開通，中國外匯交易中心及港交所推出債券通公司網站，債券通的「北向通」開通交易日自7月3日開始，交易時段上午為9：00〜12：00，下午13：30〜16：30。債券「北向通」先通車，吸引多元化投資及追求較高息率的國際投資者爭相卡位。由於大陸債市規模大，花旗銀行從7月起將大陸納入「花旗世界國債指數—擴展市場」，該指數為「花旗世界國債指數」初級版；預計明年2月將納入花旗世界國債指數，該指數是國際3大主流債券指數之一，估計，約有2〜4兆美元資產追蹤該指數，未來大陸債券會被納入更多全球性債券指數。至今年5月，大陸外匯存底連續4個月回升，上半年在岸人民幣匯率升值2.45％，離岸人民幣匯率升值2.65％；未來債券通規模擴大，大陸境內債券市場開放與境內機構境外發債帶來外匯資金流入，人民幣止貶回升。
債券通港交所受惠
債券通開通首日，大陸農發行及國開行合計推出350億人民幣債券；其中，農發行對境外投資者初次公開發行(IPO)約150億元「債券通」農發債，包含1、3、5年期，票面利率為3.61％、3.98％、4.13％；國開行也將發行200億的1、3、10年期債券，相關金融債券，只要符合人民銀行要求的境外投資者皆可透過「北向通」直接參與債券認購。人民幣債券在年下半年陸續納入主要國際債券指數，今年預估有近千億美元流入人民幣債市，未來5年將有7000〜8000億美元資金流入在岸人民幣債市。龐大資金流入與交易商機，中國外匯交易中心與港交所(00388.HK)在香港成立合資公司「債券通有限公司」，各占60％、40％股權，債券通公司將承作「債券通」相關交易。另外，「債券通」將大陸、香港間資本互聯互通機制由股票伸延至固定收益資產，加上離岸人民幣中心優勢與A股納入MSCI，香港成為進入大陸資本市場的全方位平臺，港交所為最大受益者。隨者大陸資本市場擴大開放，人民幣國際化持續進階，具跨國、跨平臺的銀行如中銀香港(02388.H K)、匯控(00005.H K)、渣打集團(02888.HK)、恒生銀行(00011.HK)都有長線利基。
香港銀行業受惠高
債券通開通，大陸債券息率遠高於歐美債券，下半年大陸債市交易量大幅成長；目前投資者偏好具安全性及回報高的國債及政策性銀行債券，或回報更高的信貸債券。香港銀行業也透過債券通，包裝為新設於債券通投資下的零售債券產品，將全球第三大債市的離岸市場設於香港，增加多元化交易平臺。在人民幣加入SDR，「一帶一路」落實與粵港澳大灣區規劃，海外及離岸人民幣使用增加；中銀香港(02388.HK)每日人民幣交易金額達8000億人民幣；70％人民幣業務於香港交易，人民幣業務龐大商機，中銀香港為主的香港銀行業者受惠大。另外，在七一迴歸日，大陸國家主席習近平見證粵港澳代表簽署「深化粵港澳合作推進大灣區建設框架協議」，該協議將使粵港澳攜手打造世界級城市群及一流灣區新時代，對香港未來發展產生更大推力，銀行業更扮演基礎建設，長線商機大。
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(來源:《萬寶週刊》 1236期)
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