美國股市在科技股領軍下續創歷史新高，國際股市多頭氣氛不墜，台股逐漸站穩萬點關卡，股價創新高或接近高點的個股增多，連傳產食品也率先加入創新高行列，高姿態創高股有擴散跡象，低期及二線龍頭股有機會參與輪漲。
【文／方亞申】
台股五月份月線收紅，為第六個月收紅，是一九九七年以來第二次；前一次是去年五～十月份，月線能夠連續六個月收紅也是超強氣勢的表徵。不過，在外資今年以來已經買超約二千六百億元、台幣升抵三○元大關後，後續還能有多少力道加碼值得觀察，六月份能再收紅嗎？另一方面就全球資金配置角度來看，亞洲已接近配置滿足點，所以台股能否再上攻引來多空論戰。
所幸外資今年以來加碼台股，除了看好獲利成長外，股息殖利率超過四％也是主因。而進入六月份是股東會旺季，緊接而來將是個股除權息。尤其台股權值王台積電六月八日開股東會，往年都在月底除息，而今年含息七元是歷史新高。見諸以往台積電大多能在一個月內完成填息，並帶動台股除息行情。由於除權息將使台股指數蒸發約三百點左右，也就是就指數而言，未來可能再上漲空間不是很多，但若把權息計算進去，台股可能將過二千年網路泡沫高點一○三九三點，事實上最近也開始有外資喊台股挑戰一○三九三點。
當然，台股要有除息行情，國際盤走勢還是很重要，最近美國道瓊、S&P 500、Nasdaq及費城半導體指數，不僅收復前周川普可能受彈劾震撼大跌的起跌點，除道瓊外還都創新高，S&P 500及Nasdaq則是創歷史新高；費半則站穩一千點之上。在國際資金近兩個月流出美股下，股市還能有此表現，算相當強。領軍者則是電商網路相關的亞馬遜，股價一度穿越一千美元。其次則是旗下轉投資AI電腦連續兩年擊敗南韓及中國世界圍棋棋王的谷歌；其他包括微軟、Nvidia都創歷史新高。除Nvidia外，其他三家都是全球總市值排名前五名。
無系統性風險 安啦！
再看近期指數不斷創新高的南韓，三星電子及LG也是高姿態。香港恆生指數權值最重的騰訊近期股價也創新高。而以追蹤上證指數為主的A五○，權值最高者中國平安保險股價也是一馬當先創高。在美國掛牌的阿里巴巴股價也是高姿態，幾乎美、中、韓、港大權值股股價不是高姿態就是創新高。顯然國際資金積極搶進高權值股，理論上應無系統性風險將發生。
當然六月份國際上最大事件就是美國聯準會開會，升息幾乎是百分百，不過這也是市場預料中的事。今年國際股一路走來關關難過關關過，只要未出現連續性大跌，大致上風險性資產還是受歡迎。
外資對台股買盤減弱，主要看看台灣權值股台積電，外資持有比重已超過八成，最近外資持續將資金轉進聯電、群創、友達、宏碁、佳世達及非壽險金控股等，今年以來買超第一名的鴻海雖持續買進，但張數下降；外資持股接近八成的台積電買盤也下降。反倒是市場眼見台股逐漸站穩萬點，資金開始擴散，基期較低或二線龍頭股、股價長期箱型整理的個股開始有創新高表現，如廣達、和泰車等。
再者，六月股東會中大部分公司將發表對下半年景氣看法，一般都較偏多，尤其蘋概股距離九月蘋果新機登場發表已經相當近了，供應鏈業績才要開始拉升，股東會自然無看壞理由，所包括台積電、可成、大立光、臺郡、業成、華通、臻鼎KY、新普等可望業績率先好轉，最後將是組裝的鴻海、和碩乃至緯創。另一方面，中國手機經過第二季消化庫存，新機零組件也將恢復拉貨，外資已經出現許久未見調升聯發科評等，所以包括DRAM、鏡頭、電聲元件業績也可望看好。所以股東會行情將對多頭較有利。
其他包括原來就漲價的矽晶圓、IC設計等半導體族群，未來將是焦點之一。其中京元電握有大客戶聯發科、Nvidia等，由於資料中心、雲端儲存、人工智慧、汽車電子、工業用高速電腦、基地臺等相關領域晶片均需有高電壓、高溫、高頻、高速等特性，甚至四五○瓦以上電壓，為此，對於預燒爐的設備需求越來越可觀，而從京元電子的客戶需求來看，自今年開始在人工智慧、汽車電子等領域的訂單數量正快速成長中。股價在今年高價附近，應可注意。
DRAM、NOR及NAND Flash今年以來漲價聲不斷，在新機推出，加上資料中心以及雲端伺服器需求正旺，群聯說第三季將是史上NAND Flash最缺的一季； NOR Flash大廠Cypress也確認將淡出NOR Flash，業者也預期NOR Flash缺貨問題更為嚴重，對旺宏、華邦電、群聯業績都將提升。此外相關的通路商威剛、宇瞻股價也回檔，在預期第三季業績看好下，除息行情可期待。這些股價姿態都很高。
而光纖網路受惠於一○○G需求旺盛，近期雖漲勢未同步，惟業績持續向上看，尤其是一○○G終端交換器部分，智邦首季EPS達一．一九元近八年最高，股價經過兩個月整理後，突破整理末端，或有另一段上漲。未來正文、明泰、智邦、統新、東典等或都具輪漲機會。
股東會行情對多頭有利
再者市場對於5G的發展十分注意，當然日本東京奧運要全面採用5G是最大刺激題材，雖然還有一段時間，但市場總是提前佈局，其中昇達科相當積極佈局5G發展，旗下包含子公司開曼芮特、利匯科技，主要產品包含微波、毫米波被動元件、射頻天線組件、無線電通訊，昇達科前五大客戶包含以色列Ceragon、中國華為、美國Aviat、愛立信、日本NEC。首季毛利率仍較去年同期拉高八個百分點至四二．一％，營益率高達二三．六九％，連續三季上升，創歷史新高，單季EPS一．一九元，創歷史同期新高。若無匯損因素將更高。法人預估，今年營運將逐季成長，EPS上看六元；本益比未達十五倍，股價已創新高。(全文未完)
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(來源:《先探投資週刊》 1937期)
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