【撰文／HK約瑟夫】
大陸官方強化股票短線交易監管、銀行業去槓桿化、對保險業風險控管；金融業監管風暴，機構賣股變現，北水在港股退潮，消費股成為避風港。
A股監管風暴來襲
今年大陸貨幣政策由寬鬆轉向收縮，開啟金融去槓桿化，接連各地方政府祭出史上最嚴苛地產調控，防範泡沫；近期對證券與期貨短線交易監控，嚴防違法炒作；4月起銀監會擴大整頓銀行業亂象，對銀行不當創新、不當交易、不當收費展開專項治理；銀監會更明令，2017年是供給側結構性改革深化年，也是金融業風險控管關鍵年。緊接而來，保監會加強保險監管，明訂今後未來一段時期內保險監管主要任務為風險控制。地產調控，第2季房市開始冷卻；嚴防股票炒作及內線交易，交易量自4月中旬開始萎縮；銀行監管趨嚴，輝山乳業(06863.HK)爆出假帳風波，3月24日單日重挫85％；集團總資產382.6億人民幣，總負債為418.82億元，資不抵債；另外，民生銀行曝出假理財大案，北京的女支行長偽造理財產品，騙取客戶30億人民幣，震動金融圈。保險業強化監管，將業務擴張激進、風險指標偏離度大的保險公司為監管重點，在市場準入、產品審批等方面給予必要限制。
監管風暴的受益者
目前大陸銀監會對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等風險高度警惕；銀行加強監管也壓縮獲利，去年不良貸款率小幅攀升，但貸款需求不足，有些中小銀行，投資類資產甚至遠超過貸款規模，銀行面臨的主要風險已由貸款的信用風險轉變為金融市場風險。保險業部分，去年中小型保險業者亂插旗A股上市公司，甚至影響公司經營權，因此保監會嚴控流動性及資金運用。今年保險業處於退保與期滿給付高峰期，持續面臨較大的現金流出壓力，少數經營激進的公司有較大的流動性風險；加強流動性監測，建立緊急處置機制，強化股東風險管理責任。資金運用則要求建立穩健投資運作機制，嚴禁違規資金關聯交易；在資金用途、投資比例、資訊披露等依法合規。銀行及保險業監管從嚴，兩大資本市場大戶降低風險資產比重，提高資本適足率，股市變現潮測試A股中期底部，但在控風險過程，今年農曆春節前後人民銀行上調市場利率，有利於大型行庫利差擴大，對工行(01398.HK)、建行(00939.HK)有利。大型保險業者高信評與獲利穩定，未來保單集中化及新業務發展優勢，中國人壽(02628.HK)、中國平安(02318.HK)為最大受益者。
消費股逆風向上
近期A股雖持續探底，隨消費對GDP貢獻度持續提高，消費板塊逆風向上，貴州茅臺(600519)突破400元人民幣後，接連創歷史新高，白牌酒類股蘆洲老窖(000568)、五糧液(00858.HK)比價大漲；大型消費股如恒瑞醫藥(600276)、格力電器(000651)、東阿阿膠(000423)等大型消費股今年大漲超過20％。A股雖然4月波動較大，大型消費藍籌股更加穩健強勢，該族群更是QFII長線投資的最愛。港股也在消費升級題材，博彩、科網股更成為今年表現最亮眼族群；前期說明今年澳門博彩股平均大漲超過2成，全年持續看俏；過去長期追蹤科網三大重點股，騰訊(00700.HK)已接近240元港幣，持續創歷史新高，帶動手遊股金山軟體(03888.HK)、IGG(00799.HK)持續走高；瑞聲科技(02018.HK)更突破百元價位至4月24日升至106港元歷史高位，舜宇光學(02382.HK)也突破60港元持續創新高。其他消費股升級股如新秀麗(01910.HK)、周大福(01929.HK)、高鑫零售(06808.HK)都是可留意標的。
【完整內容請見《萬寶週刊》1226期】
(來源:《萬寶週刊》 1226期)
更多精采內容請點擊:《萬寶週刊》